海尔系物流公司日日上市进行时,与顺丰等竞逐供应链业务
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掌链 林克

随着京东旗下的京东物流赴港上市,海尔旗下的物流企业也于上周在深圳递交了招股书。这家企业主营业务既包含海尔生产端的运输,也包含冰箱等大件商品的配送及安装服务。

这家企业与海尔和阿里巴巴绑定颇深,未来如何发展值得关注。

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一、日日顺股东含海尔、阿里和高盛

5月12日,日日顺供应链科技股份有限公司(以下简称“日日顺”)向深圳证券交易所创业板递交了招股书。

日日顺成立于2000年,最开始是家电企业海尔集团旗下的负责物流业务的一家公司,后来变为一家第三方物流公司,业务覆盖生产端和销售端。

目前,日日顺(上海)投资有限公司持有日日顺56.4009%的股份,海尔集团通过间接控制该公司,是日日顺的实际控制人。

Partner Century和淘宝是日日顺的第二、三大股东,双方均为阿里巴巴旗下的公司,阿里系合计拥有日日顺29.0551%的股份。

排名第三的股东是高盛,拥有4.6659%的股份,通过两家子公司间接持有。

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二、日日顺毛利率低于行业平均

招股书披露了日日顺2018-2020年三年的营业数据。2018-2020年,日日顺营业收入分别为95.87亿、103.46亿、140.36亿;毛利率分比为7.98%、8.88%、8.38%。

这一毛利率要低于招股书竞争对手中的平均毛利率水平,也低于竞争对手德邦。

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在收入业务成分中,消费供应链服务占主要部分,2020年占比达69.39%,运力服务排名第二,占比为11.52%。

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在净利润方面,日日顺实现盈利,三年的净利润为2.25亿、2.73亿、4.22亿,扣非净利润为247万元、1.64亿、3.42亿。

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三、日日顺收入主要来源于海尔和阿里

日日顺的收入主要来源于两大股东海尔系和阿里系,2020年两者合计收入占比近5成,贡献毛利占比6成多。

日日顺表示在2018 年至 2020 年,来自关联方海尔系客户的收入占比分别为 38.48%、42.03%和 33.13%;毛利占比分别为 29.77%、44.99%和 41.48%。

2018 年至 2020年,日日顺来自关联方阿里系客户的收入占比分别为 20.37%、20.42%和 15.80%;毛利贡献占比分别为 21.03%、22.57%和 21.36%。

截至 2020 年 12月 31 日,日日顺及下属子公司拥有近 14,000 条干线线路,覆盖全国 31 个省/直辖市/自治区,336 个城市(地级市);公司的区配运输网络覆盖全国 31 个省/直辖市/自治区,336 个城市(地级市),2,840 个区县。

在境外运输网络起网方面,日日顺开通了超过700 条海运航线、50 条铁路线路、1,500 条空运线路,服务可触达超过 550 个境外港口、超过 150 个境外国家。

日日顺可以调度使用的车辆超过 10 万辆,合作的超过 6,000 个服务网点中基础服务商超过 5,600 家、社区服务中心超过 360 家、场景服务中心超过 30 家,其中包括与海尔共用的 3,347个网点。

在仓储资源方面,日日顺在全国 31 个省、136 个地级市以自建及租赁的方式合计布局了 916座仓库,面积近 780 万平方米,已构建覆盖全国线上线下全渠道共享的三级分布式仓储网络。

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日日顺也并购了其他企业以拓宽业务。

日日顺在2014 年并购家居行业里的贝业;2018 年并购沛吉,布局国际供应链业务;2019年并购富润德以及上海飞升,进一步提升制造供应链服务方面的能力以及运输服务的能力。

招商银行研究院的研究员夏嘉南表示:“日日顺脱胎于海尔,目前是国内排名靠前的供应链物流公司,主要为头部品牌提供供应链物流解决方案,比如对品牌经销商的配送,帮助品牌方进行仓储管理运营等,相当于承接了更多品牌的物流需求。

相比于物流企业,日日顺有一个明显的优势是对消费品产业链上游或工业制造类企业的物流需求理解更深入,知道这类企业的痛点以及如何解决,经验积累、案例积累也多于其他公司。这与其出身有关。”

四,行业竞争激烈,日日顺需要补足最后一公里

根据全国家用电器工业信息中心数据显示,受疫情影响,中国家电市场线上渗透率站整体家电零售额比例达46.2%。同时,家具、健身器材、出行工具等大件商品,也在逐渐向线上转移。

消费渠道的转变对于日日顺来说是一件好事。据其招股书透露,截至 2020 年末,日日顺可为全国 2,840 个区县提供末端用户送装一体服务,区县覆盖比例可达 99%。

日日顺的客户也包括其他家电品牌如创维、TCL等,并且延伸到家具、健身、汽车等行业。

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日日顺客户

虽然客户品牌数量颇多,但作为海尔旗下的物流公司,日日顺依然面临着客户集中的问题。海尔集团旗下企业及阿里巴巴集团旗下企业对于公司收入贡献占比约为49%。

日日顺为海尔提供的服务包括生产端的仓库件运输服务和存放货物的仓储服务。在销售端,日日顺负责运输商品到销售商的仓库以及为消费者提供配送和安装服务。

对于阿里系企业,日日顺提供类似于提供给海尔销售端的服务,从去年10月起,也开始提供安装服务。

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“目前,日日顺的挑战在于物流全链路的服务能力不足,尤其是最后一公里的末端物流,不如顺丰、京东。

在能否规模化、稳定的对客户提供一站式的物流解决方案方面,日日顺还有待提升。当然只专注在B2B领域的供应链物流、少量B2C的到家,日日顺目前还是做的不错。”夏嘉南说。

在某种程度上,日日顺与海尔很像京东物流与京东,都是企业内部物流公司开放变为第三方物流公司。母公司的收入影响着物流公司的发展,海尔在2020年收入创历史新高,达到2097亿元,对于日日顺来说是一个好消息。

在物流领域,日日顺招股书将德邦作为可比公司,日日顺在2020年的毛利率为8.38%,与德邦的11.66%还有差距,在与海尔和阿里巴巴无关的市场中,竞争力还有待提高。德邦、京东物流等企业仍会在大件商品物流领域与其有着更大的竞争。

“供应链物流行业目前的竞争激烈,顺丰、京东都在发力推进相关业务,尤其是一些消费品行业的头部品牌,比如世界500强的快消、日化、3C等品牌在华的供应链物流服务。

竞争是一方面,另一方面是有的品牌更看重一站式的物流解决方案,比如工厂—经销商/电商仓—消费终端(门店)—消费者这条链路全打通。

企业一旦吃透一个行业的供应链物流,便会形成很高的壁垒,客户黏性强,很难被替代。”夏嘉南说

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