德银天下上市!供应链金融利润占比超一半!
07-20
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掌链 雨亦

近日,商用车界传来消息,陕汽控股子公司德银天下成功冲刺港股,鸣锣上市!至此,“商用车服务第一股”诞生……

背靠陕汽集团、陕汽重型汽车、陕汽商用车三大重卡行业的龙头企业。德银天下通过整合商用车全产业链的多个环节以及覆盖商用车全生命周期,打造了包括物流及供应链服务、供应链金融服务、车联网以及数据服务三大业务板块。

值得注意的是,招股书信息显示,2019年-2021年,德银天下营业收入分别为28.92亿元、32.62亿元及31.27亿元,年复合增长率为4.0%。

在毛利率方面,三大板块中,供应链金融的毛利率最高,贡献了大部分毛利,数据显示,2019年、2020年及2021年供应链金融板块分別占总毛利的53.1%、54.3%及58.0%,利润占比超一半。

得益于近年来国家基础设施建设项目的拉动,以及干线物流运输的发展,商用车尤其是重型商用车发展迅速,商用车金融服务市场规模也不断扩大。

根据国际咨询公司弗若斯特沙利文的报告显示,我国商用车金融市场规模截止2021年达到732亿元,以德银天下为代表的企业,供应链金融业务呈现了快速增长之势……

 一、德银天下的供应链金融业务

德银天下招股书数据显示,从2019年到2021年期间,其供应链金融板块的收入连年增长,由2019年5.25亿增长至2020年的6.74亿,截至2021年时,达到7.84亿,年复合增长率达到22.2%。

德银天下的供应链金融主要以融资租赁、保理和保险经纪三大业务为主,并且分别通过“德银融资租赁有限公司”、“上海德银商业保理有限公司”、“美信保险经纪(上海)有限公司”等开展相关业务。

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(来源:德银天下招股书)

从模式来看,其供应链金融业务立足商用车制造商和零配件供应商向上下游产业链延伸。德银天下的融资租赁解决方案,主要通过遍布全国的整车销售经销商及服务提供商,向下游商用车购买方提供融资租赁解决方案,如终端客户、物流公司等。

其保理业务,主要以供应链保理和物流保理服务为主,为上游的零配件供应商及中下游物流公司提供贸易应收款项融资。其中,供应链保理锁定商用车制造供应链中的中小型零配件供应商及装配厂客户。而物流保理主要为物流平台公司、中小物流企业、运营供应链项目及合同物流项目的企业提供保理服务。从收入来看,供应链保理占比较高。

数据显示,德银天下的保理业务和融资租赁业务累计服务客户超过42800家。截至2021年度,新投放资金总额人民币8,830.9百万元。

在三大板块中,供应链金融是公司第二大收入来源。这与德银天下的另一物流与供应链板块有关。 据了解,德银天下的物流与供应板块涵盖了包括零配件供应商、商用车制造商、整车销售经销商、物流公司及商用车终端用户等产业链环节,这为供应链金融深入商用车产业链开展业务,提供了便利渠道。

报告显示,以2021年收入为例,德银天下为西部地区最大的物流及供应链服务商,在业绩记录期,累计服务了超过1300家零配件供应商,为逾3,350家上下游客户提供了物流与供应链服务。

体现在供应链金融方面,德银天下的物流与供应链服务板块为德银租赁带来1873辆新起租台数的业务量,累計新增投放金额约为545.7百万,为德银保理带来累计新增约1097.1百万的新保理交易。

在德银天下来看,供应链金融融板块还有很大的发展空间,尤其在保理方面,未来,在上游,将通过与零件配件供应商现有业务关系向上游二、三级零配件供应商穿透,在下游,还可以继续开拓大宗货运、快运、零担运输等行业的客户与头部企业。

二、以财务公司为抓手的商用车供应链金融 

近年来,在国家政策引导下,我国供应链金融产品和服务商发展迅速,尤其是以核心企业为主导的供应链金融场景不断创新。2016 年,银监会发布了《关于稳步开展企业集团财务公司延伸产业链金融服务试点工作有关事项的通知》,提出了财务公司试点“一头在外”的票据贴现业务和  “一头在外”的应收账款保理业务。此后,财务公司们纷纷开展供应链金融业务,商用车行业也不例外。

在商用车领域,如,东风汽车成立东风财务有限公司(东风金融)、中国重汽集团成立了中国重汽财务有限公司、一汽集团成立了一汽财务有限公司等。

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相比金融机构等开展供应链金融业务,财务公司作为大型集团的“内部银行”,直接服务于企业集团,依托核心企业连接产业链上下游,是距离实体产业最近的金融机构。具有独特的产业优势、信息优势、渠道优势、管理优势,不仅便于掌握企业物流、商流、信息流、资金流信息,而且能够更好地进行风险管控。

因此,财务公司成为商用车企业开展供应链金融最好的抓手。如:东风汽车的东风财务依托东风集团主机厂及其经销商提供包括票据承兑、贴现业务、应收账款保理等业务。中国重汽财务依托集团产业链,提供包括票据贴现,供应商贷款和保兑仓业务等业务。

另一方面,供应链金融也成为商用车企业重要的收入来源之一,因此,内部也在积极布局。如,7月11日,东风财务召开供应链金融业务动员会,设定了2022年保理放款达到100亿的目标。同时,随着区块链、云计算、大数据等技术的发展,商用车企的供应链金融正在向线上化、数字化、生态化升级。如,今年2月份,一汽财务搭建的票据交易平台“E企贴”上线投产,并实现首笔业务落地。通过平台模式,以线上化、数字化模式,打通供应链融资堵点,降低融资成本。

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