韵达“牵手”德邦,彼此看中对方什么?
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掌链 张利龙

5月24日,韵达与德邦向业界抛出一个重磅消息:德邦宣布引入韵达旗下全资子公司福杉投资为战略投资者,三方签订战略合作协议。

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具体来看此次战略合作方式:韵达股份子公司宁波福杉作为战略投资者认购德邦股份非公开发行股票,宁波福杉拟以自有资金和自筹资金认购6.14亿元,认购德邦股份6674万股,交易完成后,将持有德邦股份的股权比例约为6.5%(成为德邦第二大股东),并将向德邦股份委派一名非独立董事。

从德邦股份发布的公告来看,本次非公开发行的募集资金,将在扣除相关发行费用后,净额拟全部用于德邦的转运中心智能设备升级项目、IT信息化系统建设项目。


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据德邦股份公告显示,双方这次战略合作,主要有这两点意图:

①德邦、韵达分别是大件快递行业和快递行业龙头企业,此次入股后,双方达成战略合作,将共同提升市场占有率,进一步凸显规模效应;

②德邦、韵达将一起降本增效,加强双方市场竞争力;增强双方的持续盈利能力及提升品牌价值。

而此次引入战略投资者,也是德邦上市以来首次。尽管在业内看来,6亿的投资很难溅起多少水花。不过,对于二者来说,却“暗藏玄机”。

德邦:急需扭转颓势

公开资料显示,德邦股份成立于2009年,以国内零担快运业务起家。2018年,公司在上交所上市,目前业务类型包括公路快运与快递及相关增值业务服务。

随着国内公路物流领域增速变缓,德邦在上市同年进行了战略转型,将“德邦物流”更名为“德邦快递”,宣布正式向大件快递(3-60kg)业务转型。


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这一动作的效果也直观反映在公司的业绩数据上。自德邦2018年改名至今,快递业务营收占比已超过快运。据2019年德邦财报显示,快递业务全年实现营业收入146.67亿元,同比增长28.69%,占总收入比重已提升至56.58%。快运业务营业收入为107.46亿元,同比下降4.11%。

2019年对于德邦来说是“All in大件快递”后的首个完整的业绩年。但从业绩的表现来看,德邦的转型之路并不顺利。数据显示,德邦2019年全年营收为259.22亿,同比增长12.58%;实现归属上市公司股东净利润3.24亿元,同比下滑53.82%。

据德邦财报显示,在2020年一季度,德邦在营收上同比下滑17.50%,不过在3月期间迎来回暖,当月实现净利润1.55亿元,较上年同期增长113.49%。

不过,德邦目前还明显处在转型阵痛期:以直营模式著称的德邦长期面临着高额的人力成本负担,而且为了发力大件快递业务,要不断加大在运力、车辆、分拣设备等各方面的投入,拖累上市公司业绩。

具体来看,主要影响因素有:

①运输成本:为提升大件快递的全链路时效,实行高频发车,提高快递转运频率;

②大量的采购自有车辆;

③转运中心的改造,算入了摊销成本的上升。

尽管德邦在2013年战略转型快递业务,如今其市场占有率依然有限。要想在这个以规模换盈利的行业中扩张局面,德邦势必将与位于前列的三通一达、百世和顺丰相碰撞。

业内专家赵小敏表示,上市后的人事动荡、公司更名等一系列操作,让市场认为德邦陷入了战略迷失或混乱的状态,现在急需扭转颓势。赵小敏认为,此次合作这意味着韵达和德邦正式“全面结盟”,抱团行动。

从业务层面来讲,对处于弱势的德邦更加有利,可以好好学习一下韵达的电商快递是如何运作的,目前市场也对这次合作持看好的态度,不过双方接下来会面临管理理念、运营思路的差异,最后究竟发展如何还有待观察。

从行业和资本的角度看,也就是6亿的投资,不会产生很大的响动;代表的意义更大,意味着德邦将更加开放,开始走完全不同于德邦过去10年的经营路线,放弃了所谓的“独立自主”。

韵达:借机发力快运业务

与德邦聚焦大件快递相反,韵达快递在小件快递业务更具优势。2019 年度,韵达股份快递业务量突破百亿级达100.3 亿件,同比增长 43.59%,市场份额达 15.8%,排名行业第二。韵达.png

不过,相较其核心快递主业,韵达其他新业务目前还未成规模。对于韵达来说,入股后,德邦在大件快递和快运业务方面的优势,将帮助韵达发力快递业衍生的相关业务,提高自身竞争力。

2019年,韵达曾将快运业务从上市体系中剥离,不再纳入公司合并报表范围,主要是为了不再拖累上市公司业绩。公开数据显示,韵达快运业务在2018年亏损了1.75亿元,2019年一季度继续亏损0.34亿元。

当前,综合物流业务成为头部上市快递公司发展的方向,快运这块千亿市场已经成为了兵家必争之地。

掌链注意到,2020年开年以来,安能、顺丰快运、壹米滴答等快运企业先后获得新一轮融资,且金额都不小。除了快运企业,头部快递公司也在布局快运业务。顺丰旗下有顺丰快运、顺心捷达两大品牌,去年营收破百亿,除了融资外,今年开年以来也一直在大力发展加盟商;中通快运自业务落地后便快速发展,去年双十一期间的货运量突破2万吨;相比之下韵达发展略显滞后。

值得注意的是,在切入快运物流业务时,韵达在这一业务上短期内受挫,并且于2019年5月将快运业务板块——上海韵达运乾物流科技有限公司(简称“运乾物流”)从上市公司中剥离。

快运业务是大型上市快递公司扩展业务时布局最多的一个业务板块,并且有着不错的增势与前景。德邦在快运行业深耕多年,经验丰富,去年营收也超过百亿,而且在去年下半年实现了同比正向增长。

韵达在分拨中心、运输车辆和末端网点等资源的优势也是德邦看重的原因之一。在赵小敏看来,而德邦在快运、大件快递等业务上具有优势与深厚积累,韵达借助战略合作,可以与之在上述业务层面加强协作。

另外,值得关注的是,此次韵达入股德邦发生在阿里成为韵达前十大股东的背景下。今年4月底,韵达发布的2019年财报显示,阿里旗下的创投公司持有其2%的股份,位列第七大股东。不过,阿里入股韵达并不是通过定增的方式,而是通过大宗交易实现的。

业内人士分析称,韵达并不想与申通一样将公司控制权拱手让人。而此时韵达与德邦形成战略合作,也引发市场对其“抱团”对抗巨头“招安”意图的猜测。

(作者:掌链传媒 张利龙,编辑:李飞)


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