新宁物流于2021年4月29日披露年报，公司2020年实现营业总收入8.1亿，同比下降10.2%，降幅较去年同期收窄；实现归母净利润-6.1亿，上年同期为-5.8亿元，亏损幅度扩大。2021年一季度公司实现营业总收入1.9亿，同比增长15.7%；归母净利润-681.1万，上年同期为-501.4万，亏损幅度进一步扩大。

同日，新宁物流发布2021年第一季度财报。一季度实现每股收益-0.02元，营收增长15.72%，净利润下降35.84%，报告期末股东总数24027户。

新宁物流于2009年首批创业板上市，但在近些年的表现可谓是每况愈下，在同行业营收上升、行业并未萎靡的背景下，我们看到的是新宁物流不能让人满意的成绩单。

营收表现不佳，京东系高管辞职

自2018年新宁物流与京东首度牵手京东物流后，新宁物流收到了外界更多的关注。2019年，新宁物流获京东3.76亿元投资，双方在智能仓储、物联网等智能物流领域开展合作。京东业就此成为了新宁物流第二大股东。而在这时，新宁物流还处于旗下子公司火灾事故引发的重大诉讼期。

但新宁物流的业绩却不断下滑。从2017年到2020年，新宁物流的净利润分别为1.44亿元、0.65亿元、-5.82亿元、-6.12亿元。与此同时新宁物流创始人王雅军与大股东曾卓接连陷入财务纠纷。2020年8月，新宁物流10.53%的股权被拍卖，京东就此成为了新宁物流最大股东。同年12月，京东系杨海峰、薛颖分别被选举为董事长和财务总监。

京东近年来势头良好，作为快递业唯一没有主体上市的企业，一直备受外界关注。在京东投资新宁物流时，部分专家猜测京东若成最大股东，不仅将获得实际控制权，同时有可能通过借壳上市的方式登陆资本市场。

但随着业绩的不断亏损，这种猜测恐怕将成为过去时。据悉，京东物流已在筹备2021年IPO相关事宜，估值约为四百亿美元。今年1月29日，京东系高管在仅上任不到两月后纷纷辞职。虽然京东在行业内拥有很大名气，但持续的亏损问题也是业界的共识。正在需要资金来支撑高速发展的京东不知接下来该如何处理新宁物流的管理问题。

频繁爆雷、企业内部管控堪忧

尽管在年报中，新宁物流表示公司积极扩大经营规模，不断提升主营业务经营质量，保持公司生产经营业绩稳定。但企业内部及关联公司频繁陷入财务纠纷却是不争的事实。

公司全资子公司亿程信息，主营依托北斗车联、大数据技术的物联网、车联网服务。公司于2014年被新宁物流收购。在过去的2020年，亿程信息关联非经营性占用资金的情况开始不断暴露，其他违规事件也开始显现。

先是2020年3月，在当时大股东曾卓等人被卷入的民间借贷纠纷事件中，亿程信息被指控涉嫌违规担保。2020年7月，亿程信息与惠州市运富商贸有限公司、深圳市铭华供应链服务有限公司签订采购合同，在之后没有收到采购货品并收回退款5820万元。2020年10月，新宁物流方面表示该笔退款疑似被亿程信息关联方非经营性占用。随后的11月，新宁物流发表公告称已向广州中院申请冻结曾卓、谭平江名下5300万元财产。

此次亿程信息担保和占用资金问题，也凸显了集团内部管控存在一定问题。值得注意的是曾卓与谭平江分别曾任新宁物流的董事长与总经理。但尽管企业内部管理问题存在弊病，京东的上位仍然让资本市场对新宁物流有着不小期待。

科技加持，供应链业务仍被看中

尽管从现在的消息来看，京东倾向于在美或在港上市变现。但不可否认的是新宁物流的供应链业务仍可为京东所用。

新宁物流主营的业务包括供应链管理与卫星导航定位两项服务。且服务业是新宁物流的绝对主要营收来源。2020年，新宁物流服务业占总收入来源的93.14%。

新宁物流在PC供应链行业以及打拼了20余年，在供应链行业积累了丰富经验与客户资源。目前可以为全国6大PC代工厂提供超过80%的原材料存储与配送服务。

（新宁物流库存管理服务流程）

随着新宁物流供应链业务不断完善一体化产品，新宁物流目前已经可以为客户提供方案设计、运输配送、仓储管理等全方位的供应链一体化服务。这正是京东物流所需要的，2020年京东将自身定位为“以供应链为基础的技术与服务企业”，作为传统快递企业，京东的资源主要集中与供应链下游，新宁的加入正是可以补充京东在供应链上流的能力。

（新宁物流苏州智能小件仓）

新宁物流在物联网、智能路径规划、车辆安全监控等科技领域都有一定的科技积累。2020年6月，新宁物流表示将与京东振越共同设立“上海京新智造供应链服务有限公司”。新宁物流将依托合资公司，共同打造可视化的供应链大数据协同平台。不难看出，即使不能借壳上市，新宁物流的科技加持与供应链资源积累仍可助京东一臂之力。