5月6日上午，中国人民银行(以下简称“央行”)官网发布消息称，从2019年5月15日开始，央行决定对聚焦当地、服务县域的中小银行，实行较低的优惠存款准备金率。对仅在本县级行政区域内经营，或在其他县级行政区域设有分支机构但资产规模小于100亿元的农村商业银行，执行与农村信用社相同档次的存款准备金率，该档次目前为8%。约有1000家县域农商行可以享受该项优惠政策，释放长期资金约2800亿元，全部用于发放民营和小微企业贷款。

　　据悉，这是中国人民银行为贯彻落实国务院常务会议要求，建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架，促进降低小微企业融资成本而提出的举措。

　　为什么降低存款金率就能降低小微企业融资成本?首先，让我们一起明确一下存款准备金的含义，它是指金融机构为保证客户提款及进行资金清算而在中央银行准备的存款，不能用来发放贷款。存款准备金率则是存款准备金占存款总额的比例。当存款准备金率降低时，金融机构在央行储备的存款量就会减少，可以放出更多的贷款，解放银行被缚住的手脚，更多向资金周转困难而艰难存活的小微企业倾斜。

　　而据《证券时报》分析，6日央行关于定向降准的消息发布时间也颇有关窍，选在了周一股市开盘前一分钟。掌链传媒查阅东方财富网的股票行情后发现，央行发布消息后，有四家银行股出现抬升趋势，其中，青农商行从开盘时-3.99%的涨幅抬升至半小时后的9.28%。除此之外，青岛银行、西安银行、紫金银行也分别在上午10点达到了5.10%、1.85%、1.67%的涨幅。

　　除青岛银行、西安银行为城市商业银行外，青农商行和紫金银行都属于农村商业银行。央行发布的定向降准利好举措在一定程度上刺激了这几家银行股的波动。

　　利好政策因势利导

　　与此前针对国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行下调存款准备金率不同，此次定向降准的对象仅仅是县域农商行，明确指向县域中小银行对接当地小微企业的融资需求，和国家发展“三农”、民营企业领域金融服务的相关政策息息相关。

　　此外，今年1月2日，央行还宣布将普惠金融定向降准小型和微型企业贷款考核标准由“单户授信小于500万元”调整为“单户授信小于1000万元”，该调整将帮助更多小微企业降低银行贷款的门槛。

　　结合掌链所梳理的近三年国家各部委出台的关于中小企业融资问题的相关政策，能够强烈感受到国家给予中小企业的支持力度是越来越大，准入门槛在不断放宽。

　　1、普惠金融政策不断推进

　　近年来，有关普惠金融利好政策频出。早在2016年一开年，国务院就发布了关于印发推进普惠金融发展规划(2016-2020年)的通知，将普惠金融提升到作为全面建成小康社会的必然要求的高度上来。

　　除此以外，2016年出台的《工业和信息化部关于印发促进中小企业发展规划(2016-2020年)的通知》、2018年发布的《关于进一步深化小微企业金融服务的意见》和2019年印发的《关于加强金融服务民营企业的若干意见》等文件都提出了普惠金融的推行举措和保障方法，比如要完善金融组织体系，要求大型银行深化普惠金融事业部建设;创新扩大中小企业债权、信托、票据发行方式及规模，增加再贷款与再贴现额度，推进新三板、创业板等股票交易市场发展。

　　也有专门优化便利小微企业税收制度的政策，比如2017年《关于支持小微企业融资有关税收政策的通知》、2018年《关于金融机构小微企业贷款利息收入免征增值税政策的通知》等，对一定时间范围内符合一定条件的中小企业免收增值税、印花税。

　　2、供应链金融被单独提及

　　伴随国家对产业供应链建设的重视，衍生出来的供应链金融业务也日渐成为政府关注的重点。《工业和信息化部关于印发促进中小企业发展规划(2016-2020年)的通知》在优化融资环境中就提到要“推动银行业金融机构创新适合中小企业特别是小微企业需求的金融产品和服务，发展应收账款、存货(仓单)等动产融资模式，推动开展供应链融资”。

　　2017年5月发布的《小微企业应收账款融资专项行动工作方案(2017-2019年)》则针对小微企业的供应链金融业务从以下六个方面提出任务要求：开展应收账款融资宣传推广活动、支持政府采购供应商依法依规开展融资、发挥供应链核心企业引领作用、优化金融机构等资金提供方应收账款融资业务流程、推进应收账款质押和转让登记、优化企业商业信用环境。

　　两个月后，国务院办公厅在《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》中明确指出要“积极稳妥发展供应链金融”，一方面要推动供应链金融服务实体经济，推动商业银行、供应链核心企业开放共享信息，鼓励建立供应链金融服务平台，发展线上应收账款融资等供应链金融模式;另一方面要注意防范供应链金融风险，推动债项评级和主体评级相结合的风控体系，加强金融科技手段的运用，健全供应链金融担保、抵押、质押机制等等。

　　根据该《意见》于2018年4月出台的《关于开展供应链创新与应用试点的通知》中，再一次强调了试点企业完善供应链平台、规范供应链金融业务等工作要点，指出要“加强与上下游企业实现系统和数据对接;创新供应链金融业务模式，优化供应链资金流”。

　　能够发现，在供应链建设成为一种国家战略后，供应链金融业务也获得了更多关注的目光。

　　供应链金融迎来好时期

　　政策方向是指示牌，也是晴雨表，往往牵引着利益相关方进行重大决策时的前进方向。

　　1、市场各主体纷纷发力供应链金融

　　① 互联网、电商企业。百度、腾讯、小米、滴滴等知名互联网企业及阿里巴巴、京东、苏宁、国美等电商企业都基于平台供应链上存在的广大中小微企业而布局供应链金融，开发出度小满、小米金融、蚂蚁金服、菜鸟供应链金融、京东金融、苏宁金融、国美金融等金融服务平台，为预付融资、存货融资及应收账款融资提供专业服务;蚂蚁金服、苏宁金融、小米金融、还在供应链ABS增长最快的2018年发行了资产支持证券;腾讯则与供应链金融平台联易融共同打造了基于区块链技术的“微企链”。

　　② 金融机构。银行、证券公司等金融机构则看准了供应链金融业务上的广阔市场空间，也挨个儿创新金融产品，提高服务效率，比如平安银行推出了供应链应收账款服务平台(简称“SAS平台”);中国民生银行、中国银行、中信银行三家设计开发了基于区块链技术的区块链福费廷交易平台。中信证券、广发证券、天风证券等证券公司则在近年大幅开展供应链ABS业务，赶上了行业风口。

　　③ 制造业企业。格力、康佳、TCL、海尔等老牌制造业企业也加入了开展供应链金融的浩浩荡荡的大军当中，推出融单、金单、云单等平台，为核心企业上游N级供应商提供可拆分、流转的应收账款电子债权凭证，旨在打通核心企业上下游，提高融资效率，降低融资风险。

　　④ 金融科技企业。作为专业提供供应链金融服务的中企云链运用金融科技创新出云信服务，运用云信高可靠性、免费、可拆分的优势帮助供应链上的企业清理三角债。同样作为供应链金融平台的联易融则充分运用人工智能、大数据、云计算等技术，实时跟进用户的引入、服务具体操作、风险控制等流程。

　　2、从投融资看企业布局动向

　　随着国家鼓励普惠金融相关政策的陆续出台，企业寻求金融创新的路子也越来越多。去年12月初，蚂蚁金服先后投资了助力公路货运数字化的中交兴路和服务于小微物流企业的凯京科技。其中，蚂蚁金服与中交兴路共同打造了“路金计划”——为公路货运行业提供综合金融服务，该计划涉及先加油后付费、过收费站自动扣款、无抵押无担保的经营贷款、保险分期、购车分期、物流结算等六大物流金融场景。

　　同样，蚂蚁金服与凯京科技的合作也指向了物流服务的数字化与线上化，为解决小微物流企业融资难融资贵问题，凯京科技提供了运费与货车分期等金融服务。今年5月5日，蚂蚁金服投资了物流信息服务商路歌物流，路歌物流将分别与蚂蚁金服和北汽集团在金融服务与车后服务等场景上进行战略合作。

　　而老牌物流企业普洛斯不仅在三年前便开始自己做预付款融资、现货质押及应收账款保理的金融业务，还于去年投资了金融科技服务提供商联易融。成立于2016年的联易融主要负责用大数据、人工智能等技术为整条供应链上的上下游企业提供场景化、数字化、线上化的金融服务，从用户引入、用户服务、风控管理到后续服务均能做到实时跟进。

　　附件：2016-2019年国家对中小企业融资问题重点扶持政策一览

(掌链传媒根据公开资料整理)