国民经济的快速发展，为物流业发展创造了良好的市场环境；国民经济提档升级，物流的重要性愈发凸显。在某种程度上，经济下行的环境下，物流业发展虽然面临挑战，但其中也蕴藏巨大的机会。那物流业的投资热点与方向何在？在日前召开的2016中国物流金融高峰论坛上，重量级的嘉宾纷纷亮相，他们的观点或许就能为你解惑。

　　中国物流业未来发展趋势及投资机会，我认为主要有以下几个方面：

　　（一）中国在全球港口及码头的布局会成为新常态，规模也越来越大。从全球来看，央企和部分国企积极落实国家“一带一路”战略，为获得“一带一路”沿线港口、物流及相关基础设施的战略性投资机会，央企之间联合或者中投与企业资本组成联合体，共同出手，以参股、参建、控股收购、委托经营租借，缔结友好港口形式，在海外进行港口布局成为新常态。

　　（二） 物流平台经济效益已经呈现。物流平台包括公路货运平台、在线仓储平台、物流金融平台、城市配送平台、电商物流平台、园区基地平台等属于公路信息平台。

　　（三）物流的供应链金融服务，成为物流行业核心的组成部分及重要的利润来源。物流供应链金融分四个阶段：1.0时代是全单质押即借库存货；2.0时代是围绕大企业、骨干企业做其分销企业应收账款的保险；3.0时代，供应链金融加入了一定的信息技术，做到货物流和资金流相匹配；4.0时代的供应链金融是解决了整个链条支付，达到货物流、资金流、数据流的三流合一。

　　（四） 物流大数据将成为行业新的价值支撑点，没有大数据，就不能形成有竞争力的现在物流业。

　　此外， 物流信息化+物流智能化；物流行业规模化；现代第三方物流空间巨大，快递业、同城配送突发式增长；物流信息管理系统产品升级机会多；冷链未来空间很大；跨境电商带来跨境物流的增长，都是物流的发展趋势。

　　当然，还包括中国整合、全球并购、资本助力，这是中国物流业如何短时间内从大到强转型的致胜之道。

　　并购重组。并购重组的考虑和投资逻辑有两点。一是战略动机：获取战略机会；扩大企业规模，实现规模经济；发挥协同效益，经营协同、管理协同、财务协同、人才技术协同等方面；进军多种业务，拓展多种能力；加大网络布局；商业模式重组；整合业务流程，实现资源优化配置；人力资源和客户资源优化；加强市场控制力，提高市场竞争力，扩大市场份额。

　　二是财务动机：提高经营效率；获取价值低估的公司；降低交易成本；获取较好的投资收益；借壳上市，增加融资能力；避税。

　　现在分全球近两年发生的并购重组的案例，其中不乏物流企业的整合。如，中远集团和中海集团合并重组，招商局集团合并中外运长航集团。以上两个国企的重组，有利于提供金积供应链解决方案和一站式服务，提高全球性的综合物流服务能力，打造“海陆空”供应链体系一体化的综合物流企业。

　　还了央企间的整合，还有以大搏小的案例，比如说，2013年双汇用了71亿美金收购史密斯菲尔德公司，成为世界最大的肉制品公司。还有一个经典的案例是海航收购 Swissport。 “蛇”如何吞象？靠资本。

　　通过分析国内外的并购案例，我们得出以下结论：

　　第一，物流企业开展并购整合需要成熟的资本市场交易平台支持。

　　第二，并购方需要具备雄厚的资金实力与丰富的资本市场运作经验。

　　第三，明确、持续的企业并购战略是物流企业并购成功的前提条件。

　　第四，把握合适的并购时机有利于企业实现低成本并购。

　　第五，有序推进整合流程是确保并购整合成效的关键。

　　第六，资本市场由过去的大鱼吃小鱼变成快鱼吃慢鱼、群鱼吃猛鱼。

　　第七，以小博大、蛇吞象模式会成为物流业的新常态。

　　我以传化金融为例，和大家分享“如何构建丰富的场景，并逐步提升至全覆盖的物流金融生态圈”。

　　首先来谈谈传化金服的架构。传化金融所服务的就是货主、物流企业和司机。我们落地的第一个模块是支付服务。有人问我，为什么不用成本更低的联名卡（借记卡），因为只有掌握了自己的支付渠道，B2B、C2C、C2B之后，才会有含金量高的支付数据，才能通过物流、商流、资金流、信息流的全面分析来做资产管理、财富管理、征信等增值服务。

　　第二个模块是商业保理，第三个模块是融资租赁，第四个模块是保险经纪。其中，商业保理和融资租赁，主要服务于小B，即物流企业，服务于C端、即司机；而保险经纪将采用互联网的方式实现大B端、即货主，及小B与C端的全覆盖。然后，通过支付的闭环，实现“四流合一”，并形成数据沉淀。在此“数据”的基础上，在整合传化的同城、异地车货匹配平台数据、供应链服务平台数据、第三方数据后，它就进化成真正的“大数据”。

　　“大数据”有什么用呢？我们将逐步走向“C端+B端”的征信模式。在此过程中，如何做好风险管理？我认为关键还是“风险定价”。五个变量：资金（来源）的变动成本、经营的固定成本、税务成本、在险价值（VAR）及股东的预期回报率。其中，在险价值最难管控，它是违约概率乘以违约损失率，也就等于是可预期的风险成本。

　　我们的大数据来自于传化的支付平台，再加上物联网技术，即为我们提供了针对“在险价值（VAR）”的全方位管理：大数据来管违约的概率；物联网来管违约的损失率。

　　有了上面的架构和场景，我们再来谈生态。围绕物流生态圈的三大用户（货主、物流企业和司机），横向是物流的商圈模式，需要商圈金融服务，货主把货交给物流企业，物流企业把单子下给司机，司机运到收货方。

　　纵向是供应链、产业链，离不开供应链金融服务。大家看到，这个上面还有我们的陆鲸、易货嘀、嘟嘟电台等一系列平台式的产品与服务。

　　放眼未来，传化生态圈的价值是无可限量的。当前，我国经济已然步入“新常态”。未来若干年，资金将不是重点，甚至资本也不是问题。然而，你若想找到靠谱儿的资产标，包括股权、债权及混合，都将会越来越难。但是，我们的生态圈，自己就能产生一系列资产标，并实现“自循环”。比如说网络小贷、商业保理、融资租赁等，可以证券化，把资产变成证券，证券化后资金就会回来，再回流生态圈。这就是我所说的“生态系统”。

　　首发集团是北京市所有高速公路的投资商、建设商、运营商和增值商。

　　首发集团在高速公路物流的布局是，依托高速路网发展高速公路物流港，升级物流信息网，线上线下双网络融通，打通区域物流运输主动脉，无缝链接城市配送网络，服务区域经济一体化，辐射全国。简单来说是五点。

　　一个目标：以优化高速公路货运通行效率、降低物流费用为目标；

　　两个平台：建设和完善高速公路物流港实体网、物流北京信息网两个平台；

　　三个体系：搭建枢纽设施、干线运输、城市配送三个服务体系；

　　四个抓手：以资源整合、物流联盟、物流金融、物流信息服务为抓手；

　　五个融合：逐步实现物流、车流、信息流、资金流、商流融合。

　　北京高速公路物流港网络规划布局，采取以建设东南马驹桥智慧物流港和升级西南物流港为基础，通过资源性合作，实现高速公路物流港网络布点实行“由南向北、由东向西”推进策略。

　　具体的项目是马驹桥智慧物流港。该项目位于通州区马驹桥镇六环路马驹桥东北角，京沪高速以东，东南六环路以北，融商七路以西，兴贸一街以南。一期规划面积约35.84公顷（537亩）。从交通和区位条件来年，该项目紧邻京沪高速公路，经由东南六环路可与多条高速公路联通，经由京津塘高速公路可直达天津港，距离天津港132公里，距离新建的北京大兴国际机场仅27公里。

　　而且输入北京的物流，45%以上都经过此地。该项目定位是建设“终到式”物流节点，以解决环北京一小时物流圈的网络运作问题和由六环外的交通据点到终端用户的配送问题

　　在功能定位上，建设建设民生物流示范园保障北京及“城市副中心”运行，为为末端民生物流服务；建设共同配送示范园保障北京实现城市新功能定位，进行共同配送模式创新；建设信息物流调度中心，定位于知识智慧型园区；建设打造智慧物流港，以助推环北京一小时物流圈的发展。

　　该项目的信息平台，将多种先进科技手段融于基地内信息平台，通过科学合理化的应用，致力于把北京马驹桥高速公路智慧物流港建成为综合性、智能化、生态型物流服务基地。

　　中融资产成立在2012年，它主要是一站式综合金融资本解决方案提供管理，现在是超过30亿人民币的基金，以自有资金投资为主，作为一站式综合中融资本解决方案的提供者，专注于行业龙头企业，高科技企业的投资和并购。

　　中融资产结合打造地方政府PPP融资平台，为企业提供从成长期、成熟期、扩张期直到行业龙头的全方位的财务支持和战略资源支持，对合作企业进行品牌、市场、管理、人才输出，实现战略协同、管理升级和文化整合，然后是财务支持，通过股权投资、并购资金等方式，多个平台解决企业短期及长期资金需求及资源嫁接。最后一个就是战略资源支持，业务人才战略，财务筹划和重组咨询等。

　　目前供应链物流运作模式，大致可以分为九类：一是整体外包模式，二是附带条件外包模式，三是管理外包模式，四是管理合作模式，五是自建与外包结合模式，六是统筹外包模式，七是虚拟自理模式。八是部分资源外包模式，九是自理模式。应该说，这几种模式各有特点。

　　中融资产如何与供应链物流产融结合，助力产业快速发展的呢？需要解决的是，“产”就是进入进入的行业做到数一数二打造产业上下游核心竞争力；“融”就是成立产业基金和管理公司，在产业内用资本工具搭建领先的综合性产业金融平台。中融资产利用横向并购、纵向并购，打造产业的生态链。

　　中融资产产业基金解决方案，一是城市发展基金，主要是以政府PPP物流产业园项目为核心。二是物流产业引导基金。三是物流产业并购基金。

　　城市发展基金需要具备以下条件工：获得特许经营或授权开发（从项目公司层面或从基金层面），签署相关协议；列入省政府、国家财政部PPP项目库；政府出资到一定比例（必须和政府优先劣后结构）；列入财政预算（经过人大会议），融资方案经过市或区办公会以发文形式通过等；基金以股权注资方式投入，以优先劣后附带担保方式获得收益为主；优先级以保险、金融机构、银行出资获得固定收益；资金全程监管，监管方也可是政府指定机构。

　　城市发展基金的退出模式包括，回购经营权（类似BT、BOT,基于回购列入预算）；特许经营现金流回款；股权转让、上市公司回购，提供一定的增信措施。

　　物流产业引导基金需要具备以下条件：和当地有关的产业改造升级或新型产业发展；列入“十三五”发展规划、列入“一带一路”政策支持、当地优势产业的升级、高新技术行业、永远为朝阳行业的医疗、教育、旅游、文化产业，是重点支持领域。物流产业基金的退出模式主要是大股东回购、上市、并购转让，优先、劣后，包括补仓兜底等退出等。

　　物流产业并购基金主要还是重点支持领域：一是和当地有关的政府产业园区改造升级成新型物流产业园的。二是列入“十三五”发展规划、列入“一带一”路政策支持、当地优势产业的升级，高新技术行业的。

　　重点支持模式，一是结合上市公司产业链整合，未来可通过置入上市公司退出；二是基金盈利模式清晰、定位明确的基金；三是产业基金中与国资关联的混合制改革基金、员工持股基金。退出模式和我们的引导基金基本一样。

　　渤海新区在天津以南，山东以北，沧州以东240平方公里的区域，拥有130公里的海岸线，2007年7月份挂牌成立，下辖一市四区还有三个产业园区。新区成立以来主要承担着三大任务，一是建设大港口，二是聚集大产业，三是发展大城市。到目前为止渤海新区承担建设运营的黄华港吞吐量超过两亿吨，产业聚集方面以石油化工、冶金装备制造、电力能源和现代物流为主导的传统产业，和以新材料、新技术、新能源为代表的高新技术产业已经初具规模。

　　区位优势：黄骅港被称为亚欧大陆桥新通道桥头堡，这个新的通道随着2012年的铁路贯通以后，从乌鲁木齐到黄骅港，比原亚洲大陆桥通道短500公里。这个是区位优势。

　　优惠的物流政策主要包括两个方面。一个是鼓励物流贸易企业发展的政策：对新设立的实际纳税额在400万以上的煤炭、矿石、油品、化工品、粮食等企业；对新设立的年实际纳税额在300万以上的公路、铁路、海运货物运输企业；对新设立的年纳税额在200万以上的装卸、仓储、分拨、配送、采购、包装、期货交割、船代等物流辅助性企业，前三年依照其交纳地方增值税部分100%给予补助，后两年给予50%补贴。

　　二是鼓励集装箱发展的优惠政策：在黄骅港从事集装箱专用码头运营的公司实施补贴，标准是每箱一百元；对黄骅港集装箱支线的运输公司进行补贴，标准是每箱五十到六十五元；对黄骅港内部进行运输的公司补贴，标准是七十到八十元，四是对黄华港进行代理的每标箱五十元等等。

　　物流金融应该是在金融机构不愿意给企业做动产贷款，提供金融支持的前提下，产生了动产质押的办法。银行怎么样在物流的流动货品中给予企业授信，当然一般给予最多的就是国企。

　　我认为，一家金融机构缺少实业支持就是无根之水。如果做实业的企业，不论是物流还是其他类的企业，没有金融的支撑，很难有大的发展。所以我们要辩证的来看这个问题，物流企业怎么样来实现自身的价值。

　　我们与甘肃省多家国有银行都达到了很多的共识，也就是通过甘肃中欧国际物流（核心企业），为我们上下游的企业提供很多的金融支持。

　　保险公司对金融保险和投资管理是有偏好的，目前保险公司已经改变了传统保险公司的意义，它已经不是传统意义上的风险性关系。现在大家一说到保险公司，他就是投保、理赔，实际上这仅仅是保险公司经营的一部分，更多的部分是风险性管理。

　　关于金融，大家都关心讲金融征信和金融风险，那风险怎么控制呢？实际上这个就是保险公司的一个创新，如何在金融创新和投资上给物流企业征信。物流企业之所以融资难，是因为其是一个轻资产企业。因此，保险公司应该其征信功能，这是一个重要的作用。

　　在数据化时代，大数据足以支撑保险公司对物流企业的信心。只是有的保险公司、金融机构，没有相关的数据，支撑其发展物流金融业务。

　　（根据2016中国物流金融峰会上与会嘉宾的发言整合，有删改）