1月16日，南京银行宣布拟收购苏宁消费金融有限公司股权，苏宁在金融生态圈的布局再砍一臂，而围绕消费供应链的金融服务布局似乎也迎来新挑战。

2021年7月，苏宁陷入1412亿债务危机，张近东以88.3亿元转让苏宁易购16.96%股份，并卸任CEO，虽然他仍是苏宁第一大股东，但已痛失对苏宁的控制权。在年末的致员工公开信中，张近东坦言：“过去一年企业遇到了前所未有的挑战。”他同时也表示，“债务问题已取得阶段性平稳。”

（张近东）

但债务危机的影响似乎并没有结束，苏宁消费金融有限公司作为苏宁金融帝国的三大业务之一，2021年上半年净亏损达到0.34亿，对比黄金老手里的苏宁金服和苏宁银行连年的正增长，苏宁消金被“断臂”似乎属情理之中。

在苏宁易购常年增收不增利的大势之下，苏宁金融在供应链金融领域又该何去何从？

一、“前所未有的挑战”——缺钱

回顾苏宁的2021年，可谓险象环生，而桩桩件件都离不开“缺钱”二字。

首当其冲的便是千亿负债，2018年苏宁总负债首次达到千亿规模。2020年更是达到1352亿元，而其流动性资产仅1074亿元，这一年年末，张近东父子把苏宁控股股权质押给淘宝。不久，张近东再次将苏宁置业65%的股权质押给淘宝。

而2021年前三季度，苏宁总负债已达1411.74亿，超过2020年同期。债台高筑之下，去年7月，苏宁发布公告称，公司大股东拟转让 16.96% 股份给南京市国资委牵头成立的新新零售创新基金，本次转让完成后，苏宁易购将处于无控股股东、无实控人状态。

祸不单行的还有苏宁下滑的业绩，苏宁高负债背后并没有足够的造血能力支撑。2021年前三季度，苏宁易购营收1155.74亿元，同比下降36.1%；营业利润为亏损101.66亿元，同比下降56312.38%。

（数据来源：苏宁易购利润表，掌链整理）

资金链的断裂甚至牵连到员工身上，2021年10月，苏宁对内部员工提供的理财产品到期后无法兑付，陆续出现逾期。据悉，逾期事件涉及员工3000余人，涉及金额人民币约10亿元。

戏剧性的是，去年2月刚出狱的黄光裕归来之际正撞上张近东的失势之秋，国美的股价大涨、“家·生活”战略的雄心壮志，对上苏宁的丢盔卸甲。在张近东和黄光裕身上，更显露出几分风水轮流转的意味。

二、风雨飘摇中，两大金融板块逆势生长

苏宁深耕家电零售多年，拥有丰富线下门店资源和宏大的商业版图。即便张近东对苏宁的肆意扩张最终造成了尾大不掉，四处套牢的局面，被迫只能断臂求生。但在这些不断被修剪的多元化业务中，金融版块尤其是在苏宁金服和苏宁银行上的布局仍是苏宁的一张优秀底牌。

据公开信息显示，苏宁金服成立于2006年，目前由旗下第三方支付、供应链金融、理财、保险销售、基金销售、众筹、预付卡等金融业务进行整合而成。

苏宁银行是全国第一家O2O银行，由苏宁云商等多家知名企业发起设立，注册资本40亿元，于2017年6月15日获得由江苏银监局颁发的金融许可证，2017年6月16日正式开业。

在2018年的去金融化等政策裹挟下，苏宁也同其他开展互联网金融的企业一样，逐渐淡化金融业务的存在感。2019年1月，苏宁易购发布公告称，将从上市公司体系剥离苏宁金服。去年11月1日，上海苏宁金融服务集团有限公司更名为上海星图金融服务集团有限公司。

但在股权上却并未割席，目前苏宁易购分别持有苏宁金服和苏宁银行41.15％、30%的股份，皆是第一大股东。借助苏宁易购庞大的供应商体系，以及在“生态圈+物流圈+金融圈”的率先布局，两项业务已实现增收又增利。

1、营收业绩亮眼

据苏宁易购2020年财报显示，苏宁银行和苏宁金服都实现了营业收入和净利润的双增长。在苏宁的众多巨额亏损的联营企业中，实属珍贵。

其中，苏宁银行营业收入为28.03亿元，同比上涨175.61%；净利润为4.06亿元，同比上涨434.21%。苏宁金服营业收入69.02亿元，同比增长315.3%；净利润15.74亿元，同比增长220.57%。

（来源：苏宁易购2020年财报）

2、业务规模扩大

不仅业绩上让人欣慰，业务规模也在稳健成长。目前，苏宁金融板块已手握14张金融牌照，包括小贷、商业保理、融资担保、融资租赁等多项业务。

2019年上半年，苏宁金服发放贷款及垫款总额就已达到217亿，环比上升17.12％，贷款损失准备4.1亿，同比增41.9％。2019年9月，苏宁金服完成100亿元增资，不再纳入苏宁易购合并报表，未来或将独立上市。

作为民营银行中当之无愧的黑马，苏宁银行定位于“科技驱动的O2O银行”，聚焦供应链金融、微商金融等中小微企业融资。根据苏宁银行的官方数据，截至2021年9月，全行累计放款349.3亿元，累计服务28.1万家小微企业，在贷户均8.4万元。目前，江苏银行资产已达900亿元。

三、内外兼修，联手加入供应链金融赛道

作为苏宁金融业务的核心，供应链金融将苏宁在供应链、物流、零售、线上线下诸多场景中的优势进行了整合。

苏宁的供应链金融是一种以金融和科技反哺其零售供应链的手段，统计数据显示，在苏宁数万供应商和平台商户中，90%以上都是中小企业，其中80%以上的企业有融资需求。而25.2%的企业有50万以下的融资需求，37.8%的企业有50万-100万的融资需求。

在其布局上，呈现出了苏宁金服主内，苏宁银行兼外的分布。

苏宁金服的供应链金融产品包括帐速融、信速融、货速融、乐业贷、票速融五个模块，分别提供供应商融资、苏宁云台商户贷款、货物质押融资、经销商/代理商贷款、商业票据融资服务。

苏宁银行提供的供应链金融服务分为应收类、预付类、货押类、信用类四种，为核心企业及上游的中小企业供应商、经销商等提供保理、商票贴现、区块链应收账款流转、动产存货质押融资、信用贷款等多层次的全面融资解决方案。

看似两者在产品种类上有所雷同，但区别在于苏宁金服提供的供应链金融所服务的对象特定于苏宁物流的会员企业，而苏宁银行的供应链金融服务则跳出了苏宁供应链的局限。

以苏宁金服面向苏宁海量的平台商户提供的信速融为例，无需抵押和担保，只需依据商户以往贸易的信誉度即可进行授信贷款，极大地降低了授信门槛，提高小商户存活率。

同样是以信用作为授信依据，对应的苏宁银行信用类贷款则是以企业间供应链过程中的发票、物流、资金流等信息为基础，结合征信、工商等数据建设风控模型，为中小微企业提供免抵押免担保的纯信用贷款。

因此，相比于苏宁金服对自家商户和供应商的风险把控，苏宁银行更多地运用物联网、区块链等金融科技，利用供应链上下游的物流、资金流、信息流，为更广泛的中小微企业提供信贷服务。

四、苏宁金融的明天，危与机共存

苏宁易购作为中国领先的智慧零售服务商，多年来持续推进智慧零售、场景互联战略，以自营物流和一体化供应链为保障，以“生态圈+物流圈+金融圈”的布局，为供应链金融的生长提供了沃土。

苏宁金融作为我国头部金融科技集团，秉承“场景金融+金融科技=普惠金融”的发展理念，推进场景融合，强化科技输出，发挥平台化经营及科技赋能优势，为供应链金融的风控和效率保驾护航。

苏宁金融模块目前态势良好，但两家金融公司都面临着不小的挑战。依托苏宁30万供应商发展起来的供应链金融，如何能在苏宁的千亿负债危机中独善其身。

对苏宁金服来说，尽管2019年9月就已完成C轮融资，可是两年多以来，随着政策的收紧，蚂蚁金服和京东金融的前车之鉴犹在眼前，苏宁金服的独立上市之路也许还要走很久。

对苏宁银行来说，民营银行赛道上，背靠腾讯的微众银行和背靠阿里的网商银行的无论是在整体贷款规模还是“靠山”上都将位列第三的苏宁银行甩在身后，守住手中的市场份额如履薄冰。