资本圈里谁最爱物流?
2023-02-27 12:56:35
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掌链 老八

2月16日晚间,华兴资本控股董事长包凡于近日失联的消息传来,17日,港股市场华兴资本控股开盘快速下跌超30%,盘中最低一度重挫近50%。

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据不完全统计,中国互联网70%以上的融资、并购、IPO与华兴资本有关,阿里、腾讯、百度、京东、美团、滴滴、360等都曾得华兴资本服务。

腾讯与京东合作、美团与大众点评合并、58与赶集合并、优酷与土豆合并等。这些重大融资事件都有华兴资本的加持,因此,创始人包凡被称为“资本红娘”“中国的投资银行家”。

华兴资本因曾投资或服务京东物流、安能物流、跨越速运、汇通达、壹米滴答、纵腾集团、运去哪、发网供应链、快狗打车、驹马物流等十家品牌物流与供应链企业,也被物流圈关注。

而在物流圈内,包凡及其身后的华兴资本一样受人关注。掌链《首席供应链官·大咖拼图》第二十七期,盘点那些独爱物流的超级投资人。

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如今,资本与技术密集正在改变物流行业,资本是如何影响物流与供应链服务行业?

一、高瓴资本张磊:物流市场的“价值投资者”

2005年到2020年,张磊仅用了15年时间就把高瓴资本从2000万美元发展到600亿美元的资金管理规模,成为亚洲最大的私募机构,他也被投资者称为“中国巴菲特”。2022年3月,张磊以380亿财富位列《胡润全球富豪榜》第531名。

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张磊在2020年疫情期间写了新书《价值》,将自己15年的投资思考进行了详细描述。张磊认为:便宜的公司已经消失了,价值投资意味着发现动态价值,持续创造价值。所以,高瓴资本坚持“长期结构性价值投资”,基于对长期动态的跟踪和观察判断一家企业是否有发展前景,来实现跨周期投资。

长期结构性价值投资专注于价值创造,因此对于企业而言就像孵化器,而京东就是高瓴资本孵化出的一个物流巨头。

2010年,刘强东找到张磊为京东融资,犹豫再三,他从牙缝里挤出7500万美元这个数字,他以为张磊肯定不愿拿出这么多钱。但张磊表示,"这个生意,要不让我投3亿美元,要不我一分钱都不投,因为这个生意本身就是需要烧钱的生意,不烧足够的钱在物流和供应链系统上是看不出来核心竞争力的"。

最终,高瓴资本以2.65亿美元投资京东,成为当年中国互联网最大单笔投资。2014年5月,京东成功在纳斯达克上市,市值高达260亿美元,高瓴资本原始投资的3亿美元也变成了39亿美元。

其实,物流一直是张磊投资的重要部分:2014年,德邦快递,2015年,中通快递,2016年,美团,2017年,普洛斯,2018年,京东物流,满帮集团等等。

2017年以来,高瓴资本嗅到了货运物流平台的潜力。在中国的整个物流市场中,快递物流的占比仅有6%,而公路货运以占据中国货运市场75%左右的比例具有更大的空间。

于是,高瓴资本两次战略投资满帮集团。既参与了2018年满帮19亿美元的第一轮战略融资,又参与了2020年满帮17亿美元的新一轮融资。

对于货拉拉,高瓴资本也显得十分大方,连续三年参与了其D轮、E轮和F轮3轮融资,分别融资3亿美元,5.15亿美元,15亿美元。

作为快递物流行业的后起之秀,极兔速递是高瓴资本2021年唯一投资的快递物流企业。这也从侧面显示出极兔在快递物流市场正在逐渐站稳脚跟。

张磊曾言“选择比努力重要,与谁同行比要去的远方更重要”,而在物流领域也恰好看到了他的“选择”。

二、红杉资本沈南鹏:偏好数字物流与快递

沈南鹏,红杉资本全球执行合伙人,红杉资本中国基金创始及执行合伙人。曾连续3年蝉联《福布斯》杂志全球最佳创投人榜单全球第一,马化腾称他是中国最成功的投资人,没有之一。

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红杉资本投资如京东物流、中通、德邦等众多知名企业,并且涉及的各类细分领域,物流企业或是数量最多。

(1)快递物流:红杉资本投资了中通快递、极兔快递。中通快递已经连续保持全球快递市场规模最大的企业。极兔则是中国成长最快的国际化快递企业。

(2)快运物流:红杉资本投资的企业有中通快运、德邦物流、安能物流、跨越速运、快兔物流。

(3)网络货运:红杉资本投资触手已经包括公路,水路等多个领域,已经投资满帮集团(干线运输)、货拉拉(城配物流)、运去哪(水运物流)。

(4)电商物流:红杉资本在该领域投资的企业是京东物流集团及达达集团、美团(旗下有即时物流平台美团配送和餐饮供应链平台快驴进货)。

面对众多投资对象,沈南鹏怎么判断哪个值得投?标准是什么?

沈南鹏指出,投资人要“保持对一个行业的深度研究和观察,保持对这些企业家的长期关注”。首先就是对创业者的判断。第二是行业的规模有多大。第三是商业模式。

而这也正是沈南鹏“重注”物流领域的原因。沈南鹏表示,十几年以前,他开始研究中国的电商,那时候就意识到这会是一个超大行业,而在众多的物流企业中,有些企业的商业模式天然地容易形成竞争壁垒,很快就把一些后来者挡在外面,从而成功获取更大的市场份额,但有些则容易同质化,最后就变成价格的竞争。

三、今日资本徐新:助力打造行业“第一品牌”

如果说沈南鹏是中国创投圈的男神,那徐新就是女王。在今年出炉的福布斯中国最佳女性创投人榜单中,已经连续两次位列第一的徐新,再次夺得桂冠。

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徐新指出,今日资本的投资理念有三条:第一投行业,第二投企业家,第三帮助这个企业家打造“第一品牌”。

依靠这三条标准,徐新选择了物流行业的京东。

“我们投资京东时,它的销售收入才6000万人民币,现在不知道翻了多少番。到现在,我们还没有完全卖掉京东的股份,仍然拿大头,但就抛出的那些已经赚了200倍”。

2006年底,京东还是北京中关村名不见经传的一家小公司,刘强东当时只想得到200万美元的投资。没想到,与徐新4个小时的谈话后,他得到了1000万美元!这一切都源于徐新认为刘强东是一匹难得的千里马,而且她发现京东的规模虽小,但能保持每个月10%的增长速度。

刘强东告诉徐新,京东不仅仅是要当中国的亚马逊,他想打造的是“亚马逊+UPS”模式。在那个淘宝一家独大的时代里,用户对电商70%的抱怨都是配送问题,投诉快递员暴力送货。刘强东抓住这一痛点,准备致力于仓储物流,徐新立刻看到刘强东身上有‘杀手的直觉’,京东有成为“第一品牌”的潜质。

对冷链物流龙头企业荣庆物流的投资是今日资本的另一个范例。

徐新指出,当初会投资荣庆,主要基于以下三点:其一,国内冷链物流行业大约有1000亿元左右的市场规模,而且预计未来这个行业的市场规模将会以每年20%至30%以上的份额增长;其二,荣庆能管得住路上的司机,该企业对汽车司机有一套有效的管理制度和方法;其三,物流行业可以产生出规模较大的企业,而且荣庆所专长的冷链物流相对来说,进入门槛比较高,附加值也高,投资回报预期也比较高。

荣庆物流总裁张玉庆曾表示“通过跟徐新接触,我定了几个游戏规则,经营权、人事权都在我们,财务他可以来人监督,我欢迎。那时他一次来了两个亿,在2008年之前,那么困难的情况下,有这笔资助资金的注入,对我们冷链品牌的提升和后期冷链发展,起了很大的推动作用。”

四、钟鼎创投严力:投资有供应链思想的公司

创投11年,钟鼎资本创始人严力投出了兴盛优选、满帮、小鹏汽车、晨光、货拉拉、天行云、震坤行、G7、怡合达、纵腾集团、京东物流、南航物流、嘉立创等190个项目,27家独角兽企业,5个超过100亿美金市值的公司,累计管理规模270亿。

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回首自己当初选择投资物流行业的原因,严力表示,一方面是机构自身的资源,一方面是因为物流行业“土壤肥沃,可长期耕耘”。

于是,钟鼎投出了基金的第一单——德邦物流,下重注成为德邦第一个机构投资者。

在投资物流路上,严力在不断思索与调整。“我发现物流是给商流服务的,看不清商流的变化,只看物流是没有意义的。所以,对于专业基金而言,从容有效的方式是保证适当的宽度,而不是极度的聚焦”。

于是,钟鼎构建了从商流、到物流、到信息流一整套互相关联的系统,涵盖物流流域、供应链、消费、企业服务与科技领域。

后来,严力又发现,平台经济成为越来越多大公司的选择。在物流领域,美团是一个典型。美团发展平台经济的模式就是线上线下相结合,依靠庞大的物流配送基础设施把自身的物流业务横向社会化,从送外卖到送万物,送即时物流到快递物流和电商物流,一步步形成规模化优势。

经过这些年的探索,严力意识到:平台经济本质上谈的是供应链思想,谈的是复杂利益体的协同系统。他认为,平台经济本质是供应链思想在新经济下的应用。表面上,钟鼎投资的是供应链,但实际上他们投资的是有供应链思想的公司。

作者:老八
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