当社会经济动脉物流停滞了，往往预示经济衰退会开始了！

标准普尔全球市场情报公司9月初最新数据显示， 由于商品需求萎缩，全球贸易量放缓，运费持续下降。

据该研究小组称，由于疫情期间造成的供应链中断有所缓解，运费也有所下降，但集装箱和船舶需求的放缓在很大程度上是由于货物流动减弱。

而9月16日，世界银行发布最新综合研究报告《全球经济衰退迫在眉睫？》指出，随着各国央行纷纷加息应对通胀，2023年世界可能走向全球性经济衰退，新兴市场和发展中经济体可能发生一系列足以造成持久伤害的金融危机。

一．“断崖式”下跌

由于货主提早运送假日商品，且通货膨胀削弱了消费者需求，主要海洋贸易航线的运费在通常的旺季也下降了。

“对于即期运费来说，狂欢已经结束”，总部位于伦敦Braemar 的集装箱航运分析师乔纳森·罗奇 (Jonathan Roach) 说。 “在能源价格飙升和快速通胀的推动下，潜在的全球经济衰退正在压低市场。”

自今年年初以来，主要贸易航线的海运费率下降了一半以上，这是通胀压力缓解和供应链僵局缓解的潜在迹象。

Freightos 的数据显示，将一个 40 英尺集装箱从中国运往美国西海岸的成本约为 4300 美元（约29955元人民币），比 1 月中旬下降了近 72%。

(美国长滩港不再拥堵 来源：JOC)

相比之下，从亚洲运往欧洲的集装箱成本约为 7,800 美元（约54336元），比年初下降 40%。两条关键路线的比率仍高于大流行前的水平。

英国集装箱航运分析师乔纳森·罗奇 在近期的一份报告中写道：“由大流行引发的前所未有的运费上涨已经达到顶峰。”

由于供应链中断、港口积压和货物激增，去年 9 月，从中国到美国和欧洲的运费均上涨至 20000 美元（约合139324元）以上。在过去两年中，托运人已将货物转移到大西洋和墨西哥湾的港口，希望避免西海岸港口的拥堵。纽约港和新泽西港表示，与大流行前水平相比，货运量增加了 34%。

(航运运价持续下跌  来源：XENETA)

挪威运输数据和采购公司Xeneta指出，从2021年6月至2022年3月，中国至美国西海岸的长约运价几乎翻了三倍，每个集装箱运价达到了7981美元（约55739元）。

然而，现货运价在今年3月已经开始下降，6月更将至长约价格以下。Xeneta首席分析师Peter Sand表示，托运人愿意支付略高于现货价格的长约价，以保证其集装箱将被装载到船上。

波罗的海运价指数（FBX）显示，6月29日FBX集装箱海运价格平均为6583美元（约45975元）/FEU，较去年9月的历史高点骤降40.9%，其中中国/远东-北美西海岸航线运价较去年最高运价下跌63.1%，中国/远东-北美东海岸航线运价较去年最高运价骤跌54.6%。

二．高通胀，低需求

什么导致了全球航运和跨境物流需求不振？

（1）高通胀正在冲击美国消费经济

消费者支出占美国经济活动的三分之二以上。但美国消费者的韧性正在接受考验。

通货膨胀已飙升至 40 年来的最高水平，导致实际工资迅速下降。借贷利率也在飞速增长。到目前为止，工作人数一直保持强劲，但裁员的低语正在变成一种合唱。

生活成本上升和需求下降让企业“更加关注”经济前景。美国经济学家表示，美联储概述的“越来越激进的利率路径”以及更广泛金融状况的“随之而来的恶化”也给企业带来了压力。

此外，这位经济学家警告说，商业信心已降至“通常预示着经济衰退”的水平，从而增加了经济衰退的风险。他补充说，尽管价格压力已经“达到顶峰”，但它们继续保持高位。

这突显出，随着生活成本和通胀上升，消费者需求回落，全球经济衰退的风险越来越大。经济放缓的部分原因被归咎于俄乌冲突和疫情封锁。欧美正在经历数十年未有的高通胀。总体通胀率都在8% 左右——但美国实际的潜在通货膨胀率更高。

(美国物价上涨商品滞销  来源：Time.com)

自疫情爆发以来，美国的累计通胀率比欧元区高出约 3 个百分点。但美国的通胀率在2022年 3 月份达到顶峰，而欧洲的通胀率目前还在一直在上升。2022年前四个月，欧洲的通胀年化增长率为 12%，而美国为 9%。

(二) 美国高通胀的两个突出原因。

美国高通胀的原因背后有供应链因素，也有美国金融政策因素。

一是企图与中国供应链脱钩，导致国内供需不平衡，特朗普执政期间，美国政府寻求以高关税排斥打压“中国制造”，推进对华供应链脱钩，并寻找在美国盟友以及印度、越南等市场寻求替代供应链。

但全球供应链体系没有如美国所愿，中国仍是全球最大的物美价廉的商品供给市场。而从川普到拜登以来的逆全球供应链合作行为反而以加剧的通胀反噬美国利益。物价飙升了8.6%，2022年5 月份美国的通货膨胀率达到了 40 年来的最高水平。从天然气到食品，不断上涨的成本给美国家庭带来了巨大压力。

二是美联储加息，加速通胀，美联储今年已经三度加息，最近一次是在 6 月份加息 0.75 个百分点。但它对食物和能源等非常不稳定商品的作用有限。疫情以来，美国政府为了刺激经济可以说不断采用“无下限”措施，将世界经济拖入美国经济衰退的漩涡。

为应对疫情冲击，美联储于2020年初开始“无上限”增加货币供应，向市场注入大量流动性资金。

为应对通货膨胀，美联储连续两次加息75个基点，本希望把美国拖回正轨，结果是让全世界一起背锅。5月4日，为应对通胀过高，美联储宣布加息50个基点，创下2000年以来单次加息最大幅度。

从历史经验来看，激进货币政策可能伤害自身并波及全球。美联储对抗通胀的努力有可能使美国经济陷入衰退，还可能在世界各地的发展中国家引发一系列经济危机。

（三）全球性通胀的发酵与供应链。

为了度过大流行，许多新兴经济体已经债台高筑，而高利率使他们的巨额债务变得更加昂贵。最重要的是，乌克兰的战争导致食品和燃料成本飙升。

在能源价格飙升和供应链问题等因素的影响下，欧元区通胀水平持续位于高位。8月，欧元区通胀率按年率计算仍在9%左右。

欧洲相对较大的通货膨胀率主要是由于天然气价格的大幅上涨（是俄乌冲突前的三倍）。虽然世界各地都在通货膨胀，但这些影响在欧洲比美国要严重得多。

此外，欧洲部分过剩的核心通胀也是从美国输入的。由于美联储已经大幅加息，而欧洲中央银行 (ECB) 尚未大幅加息，目前美国的投资条件明显好于欧洲。

专业人士现在更愿意投资美国而不是欧元区。他们可以卖出欧元买入美元。对欧元的需求下降而对美元的需求上升。

另外由于俄乌冲突，仅从地理位置上判断，与其他大陆相比，乌克兰战争对欧洲的影响更大。然而乌克兰战争对欧元产生更大影响的原因是与俄罗斯和乌克兰建立了更多的商品贸易，尤其是来自俄罗斯的石油、天然气和煤炭。

如果俄乌冲突得到解决，能源和商品短缺得到缓解，欧洲可能会迅速复苏。但长期战争可能会加剧进入寒冷冬季的通胀压力。

三．圣诞节前繁荣难见？

以往每年的第三季度皆是物流旺季，美国的圣诞节前物流热和中国双11跨境物流热都是需求引擎。

而今年海运价格却出现“断崖式”爆跌，专家分析在能源价格大涨、通胀的影响下，航运市场恐怕会续跌。

(美国圣诞节87.6%产品来自中国 来源：www.visualcapitalist.com)

（一）中国出口订单遭取消，物流需求告急

中国上海出口货柜运价连续 13 周下跌。中国至美国西岸的 40 英尺货柜价格在 1 月 约为 1 万美元，到了 8 月暴跌到 4,000 美元，相较于过去的 ２ 万美元均价，可见航运公司的黄金时期已经过去了。

导致价格崩跌的根本原因是供需不平衡。过去疫情期间曾出现断货危机，因此多国为防止断供“囤货”，而今年通膨压力大，需求下降，之前的库存无法销出，使得货运需求减少。

近日有企业表示其准备销往国外的订单被无故取消了，8000多个产品堆积在库房，如今生产被迫停滞，工人在车间里气愤抱怨的声音代替了以往机器轰鸣的噪声。以上工厂的海外订单取消和数量锐减并不是个例。

近期我国外贸行业在欧美等地区的海外订单遭到了大规模的取消和推迟，纺织、电子、家具等多个产业集群均陷入水深火热的窘态。报道指，大型零售商沃尔玛在 8 月就取消了数十亿美元订单，大量的取消订单代表著欧美国家的采购能力、消费能力都在萎缩。

(美国圣诞用品进口国 来源：www.visualcapitalist.com)

受俄乌冲突、能源供应短缺以及经济衰退影响，欧元出现快速贬值，对美元汇率跌破1比1关口，创近20年来最低水平。在海运价格和物流情况的不稳定和不确定、欧美消费市场疲软、东南亚等国家分流订单等因素叠加影响下，我国众多外贸企业订单量明显下降。

尽管欧洲人现在因为高通胀，消费情绪低落，但圣诞节仍要过，对中国商品的需求仍很大。

（二）越南印度能拿走中国外贸订单么？

美国媒体声称没有来自中国的进口产品，美国就没有圣诞节。至少会没有圣诞彩灯、装饰品，或被包起来并置于圣诞树下的游戏机。

在美国进口中国产品中占比超过90%的10大中国产品分别为笔记本电脑、游戏机、圣诞节用品、胶靴、吊扇、其他节假日用品、合成毛毯、发制品、便携式电灯和圣诞节灯饰。

今年1月份到9月份，美国从中国进口了价值11亿美元（约76.8亿元）的圣诞饰品，占据了美国圣诞饰品进口市场的92%。这还不包括价值3.46亿美元的圣诞灯，87%美国进口的圣诞灯也来自中国。

（中国制造的圣诞节 来源：Time.com）

①越南的供应链挑战。从美国进口结构看，圣诞采购货物集中在纺织服装、玩具等劳动密集型消费品，中国和越南等地是其主要进口来源地。

在人口方面，越南仅为中国的1/14，目前越南全国总人口数不到1亿，劳动力人口为5750万人，其中仅有12%左右是经过专门培训的生产技术工人。这一数字无法与中国相比，也无法满足圣诞节订单的急切需求。另外，越南的基础设施如公路、港口和货物装卸能力仍在建设中，显然无法与中国巨大而完善的基建体系相比。

今年由于疫情和俄乌冲突，越南的生产活动停滞并且无法快速形成产能，所以难以满足美国圣诞采购需求，进而导致圣诞订单集中向中国转移。与中国相比，越南最大的问题在于供应链与劳动力。

②印度的供应链野心。生产大国印度正试图将自己定位为中国的替代品，但这是一个令印度政府担忧的趋势，在后疫情时代，许多跨国公司都在寻求供应链多样化。

印度工商部长皮尤什·戈亚尔去年底告诉议会，2014 年至 2021 年 11 月期间，共有 2,783 家在印度设有注册办事处或子公司的外国公司关闭了在该国的业务。这不是一个小数字，因为在印度共计有 12,458 家外国子公司。

由于印度的众多产业还未形成自己的产业链，严重依赖外国企业，在不断关停的外国公司背景下，印度的产业链也受到重创。

印度还有一个天然缺陷，那就是它没有进行彻底的社会改革，所以无法彻底释放出生产力。比如没有进行土地改革、种姓制度依然存在于社会各角落、妇女没有得到解放……这些因素都严重制约了印度的生产力。

总而言之，尽管航运运费急剧下落，但是由于圣诞节欧美各国仍有大量进口需求，对我国外贸仍有一定延缓影响的作用。  

（作者：管一）