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　　对于大多数股民而言，2018年是些许悲伤的一年。上证指数从年初最高3587.03点到年底收盘2493.90点，全年下跌1093点，跌幅高达30.5%，从各大板块的表现来看，均出现不同幅度的下跌，仓储物流板块的快递上市公司同样表现欠佳。

　　在2019年1月最后一个交易日，快递概念指数更是创出历史新低。但随着国内A股指数资金面、政策面、情绪面的多重共振变化，上市快递公司在二级市场的预期也开始逐渐出现不错的变化。从已经发布2018年年报和业绩快报的上市快递公司数据显示，还是总体跑赢全国平均水平，在沪深A股3600多家上市公司中处于中游水平。在2019年，部分快递公司将有较大额度的解禁压力，大股东和财务投资者都有财富兑现的迫切感，处于做市值和业绩的需要;我们有理由对快递类上市公司将有一个相对乐观的预期。

　　尽管如此，2019年上市的快递企业仍将面临业绩和服务的双重挑战，二级市场对快递股的追逐热度早已消散，A股市场是一个特别讲究“新概念”“新故事”的地方，快递上市公司既需要良好的业绩作为支撑，也需要向资本市场讲出更好的故事，让投资者相信这些故事可以实现。企业的运营成本和资本开支不确定性更大，公司战略需要更为稳健和接地气，公司的架构和网络体系需要升级，管理团队也亟待优化，部分企业的业绩对赌期限也将结束，部分企业面临巨额套现解禁的压力，企业掌舵人对公司接下来的发展战略与个人财富之间博弈也将真是开始，对加盟制为主体的通达帮快递来说，网络结构亟待升级和优化，网络与产业的联动融合也将成为必然趋势。

　　我们不妨从各家上市快递公司的动向，一窥预期存在的可能性。

　　顺丰：2018年，顺丰与中铁合资成立公司，共同开拓高铁货运市场，其后合作进一步升级，2019年1月5日首开沪深特快班列，从以往的单列装货、复兴号车厢载货到开行特快货运班列，顺丰“地网“的实力大大提高。从陆地到天空，年初至今，顺丰再次购买了3架全货机，至此顺丰已经拥有53架全货机了，顺丰已经成为国内机队规模最大的货运航空公司。

　　布局未来的顺丰更加受到关注长期投资价值的外资资金的喜爱，数据显示，外资资金通过陆股通持续买入顺丰，在2月20日，顺丰控股获外资买入330.7万股，上榜陆股通日增仓前十名。顺丰控股继2018年被纳入MSCI新兴市场指数后，再次迎来新的利好，顺丰控股将被纳入MSCI中国大盘A股名单(该名单大盘股有168只)，基本上都是各个行业的标杆性企业，顺丰控股也是唯一被纳入MSCI中国A股421家的快递公司;也意味着国际机构将更看重顺丰控股的投资机会。年初至今，顺丰控股的股价涨幅为11.88%。

　　关注龙头快递公司，相较于国外快递业，我国快递业还处于较分散阶段，未来随着小公司加速退出，行业集中度有望进一步提升，龙头企业自然受益匪浅。

　　圆通：快递业同样吸引着各家机构。仅1月份，圆通速递就迎来了两次大调研：1月11日，公司接待了约35家机构;1月13日，公司接待了约13家机构。这两次调研除了知名度较高的公募、券商之外，还有不少知名私募机构参加。

　　2019年，圆通也着力在思想意识、战略布局、产品结构、网络发展、管理体系等方面变革创新，以市场为中心，以科技为引领，以实效为本、降本增效、网络赋能、协同共享为重点，打造公司新的网络命运共同体。圆通作为上市最早的快递公司，并没有充分展示出公司的实力和业绩放大效应，2018年股价跌幅在所有快递股中是最大的，2019年公司将以市场和服务为主轴，全面实现业绩超越;股价走势已经充分反应公司基本面，2019年在二级市场应有相对超预期的表现。

　　申通：曾经的通达帮老大哥申通来说，亟需重新证明自己还是“王者”，公司开始加速“补缺”，聚焦重点，围绕“发展”主题全面推进各项工作。尤其是在阿里巴巴投资入股申通快递之后，会提升申通快递整个网络的覆盖和效率，对于二季度的数据会有很好的帮助。在未来三到四个月是个关键点，首先，要想好这笔钱怎么用;第二，整个网络如何变革要重新明确;第三，团队人员要如何重塑;第四，服务水平如何提升。趁阿里入股的机会，申通如果能够把这些问题解决掉，那么有机会把市场份额和排名向上提升;紧跟当前行业发展新常态，从培育公司发展新动能入手，加快培养出一批综合素质高、专业能力强的快递人才，各级管理人员勇于承担历史赋予的发展责任。同时，加快发展的速度，在市场规模、服务质量、企业管理、能力建设、产品拓展、经营效益、品牌形象等方面实现重大突破和全面发展。随着申通快递家族化治理结构的变化，股权稳定性的提升，公司资本开支的加速，业绩表现出现了明显的变化，2019年在二级市场应有超预期的表现。

　　韵达：韵达方面则持续进行核心资源投入，深入实施“服务引流”“产品分层”等多层次竞争策略，以高效、便捷、优质的快递服务体验，持续扩大获客源、提升客户粘性，保障公司快递业务量、业务收入和经营业绩获得健康、较快增长。同时，在科技、末端等方面全面赋能，保持行业领先，持续推动韵达全网络稳健、快速发展。2018年沪深指数低迷，快递股大幅下跌的情况下，韵达走势相对稳定，股价走势已经提前反映了公司业绩表现，公司需要向市场传递出优于同行的地方在哪里?其信息透明度还有很大的提升空间，认为2019年走势会相对平稳，很难有超预期的表现。

　　德邦：德邦是最晚上市的快递上市公司，公司是顺丰之外第二家直营模式的上市公司。德邦以流程标准和精益管理著称。德邦曾作为快运行业内的优秀企业，在零担运输领域耕耘多年。掌舵人注重赢的思维 ，公司208年快递业务已经与快运并驾齐驱。德邦一直倡导的快运+快递的双轮驱动模式已经出现战略转移，快递业务比重在2019年将超过其快运业务的比重，公司已经定位为一家快递为主业的公司，根据其公司治理结构。技术和流程的精益化，人才结构的年轻化，公司领导人的成本理念，预期公司2019年在二级市场应有相对超预期的表现。

　　中通：值得一提的是，美股市场的中通快递和百世集团同样给出了不俗的表现。2月11日，MSCI宣布中通快递“入摩”，对中通快递而言，获得国际投资者的真正认可，对其构成间接的利好，更有利于中通快递进入国际投资者的视野。而中通快递的公司定位和战略已经发生了很大的变化，主动进取和相对激进已经稍占上风;对于中通来说，业务量和市场份额第一的位置还能保持多久是一个悬念，公司治理结构和董事会稳定性，与阿里资源的融合度都是资本市场关注的焦点。毫无疑问“公司裂变”正在加速，公司创始人曾经高调喊出1000亿美元的市值目标。

　　百世：同样，百世集团迈入日均2000万件“俱乐部”，在业务表现亮眼的同时，亦给整个集团的发展注入动力，将继续执行构建全球智慧供应链服务平台的长期战略，专注于提高市场份额、运营效率、自动化技术的运用水平、客户体验以及盈利能力，继续推进长期投资和发展。对投资者来说，百世是一家什么样的物流公司，无论是广大投资者还是用户们都不是很清楚。从消费者层面来说，百世最有可能与消费者产生联系的还是其快递业务。然而百世所推崇的供应链理念在一定程度上让消费者对百世快递企业的属性有所弱化。这在赵小敏看来，其实是在弱化百世的业务聚焦能力和品牌认知度。近期，百世在品牌上也是不断有变化。最引人关注的是不久前百世将股票交易代码由原来的“BSTI”更改为“BEST”。百世将其作为企业名字简称，显然也是想通过一个好的寓意来让企业有更好的识别度。未来百世能否如其交易代码一样“BEST”，笔者认为百世在全面提升公司的盈利能力外，向中外用户讲清楚“百世的竞争力和服务能力”，向中外投资者讲好“百世的中国故事”是百世首要提升的能力。

　　2019年，快递行业的社会关注度已经达到了顶点，乡村振兴和都市经济圈成为新的增长极，对上市快递企业老说，是重大的机遇期，快递企业在创造优秀业绩和高品质的服务的同时，能给广大投资者带来丰厚的回报。