日前,备受关注的联通混改方案发布,虽然发布的消息很快撤下修改,但是,四大互联网公司入局不会改变,且BAT中的两家将会进入董事会。
根据联通傍晚公布的混改方案,包括百度、阿里、腾讯、京东在内的14家战略投资者将向联通A股公司认购约90亿股新股,并向联通集团公司购入19亿股联通A股公司股票,共占扩大后已发行股本的34.9%,价格为每股人民币6.83元。此外,联通拟向核心员工授予约8.5亿股限制性股票,价格为每股人民币3.79元。募集资金总额为780亿元人民币。
最近两年,随着4G的兴起,中国移动强势,联通和电信的业绩都不太好。如今四大互联网公司领衔,大批新股东入股会给联通带来改变吗?新股东入股又有何目的呢?我们来看一下。
苦撑待变的联通
联通上一年的年报是2016年的,看财报,联通公布的2016年年度净利润,创下上市15年以来的最差纪录——同比下降达到了96%。是一个非常惊悚的数字。
不过,我们仔细看一下财报,就会发现联通其他业务指标的变化并不太大。中国联通2016年的营业收入是2741.97亿元,同比下降了1.02%。服务收入是2409.82亿元,同比还增长率2.4%,EBITDA(未计利息、税项、折旧及摊销前的利润)795亿元,下降了9.10%。
通常EBITDA被认为代表企业的真实经营情况。三大运营商对比,中国移动增加了6.9%,中国电信增长了1.09%,中国联通确实业绩不好,但也没有到历史最差的地步。
联通净利润的大幅度下降,主要问题不是经营,而是利润都拿去投资了基础设施。
2016年,联通要完成全国光改:根据市场需求完成城市20M以上,农村8M以上改造;完成DSLAM退网。到了2016年3月,联通就已经建成全光网省7个,全光网络地市118个;光纤入户覆盖家庭1.6亿户了。2016年底虽然没有全光网,但是已经建成10个了,这个投入是巨大的。
在上光网的同时,联通还在4G基站上发力,到了年底4G基站已经达到74万个,实现全国乡镇以上连续覆盖,这个投入也是巨大的。
所以,联通利润下降没有数字看上去那么恐怖,主要是建设占用了资金,造成了净利润的大幅度下降。
但是,联通的经营也确实不乐观
固网宽带业务一直都是中国联通宽带业务中的重点,但该业务却出现了下滑现象。去年11月宽带用户数净减7万户,12月又减少16.6万户,甚至在去年10月被原本未有固网宽带经营资质的中国移动赶超。
在2016年发力投了那么多基础设施建设的情况下,联通的固网业务只增长了3.72%。2016年12月份,电信宽带用户增加89万,移动增加44万,联通下降16万。
此外,铁塔剥离的成本的计入,国家提速降费的政策也对联通也有很大冲击。
到了2017年,联通上半年营业收入为人民币1381.60 亿元,同比减少1.5%,情况依然没有好转。
所以,联通在混改前业绩是不太好的,而且趋势是向下,的,形势可以用苦撑待变来形容,联通非常迫切的希望混改能对联通的业绩有所改变。
各方投资联通的意图
这次中国联通引入的民营战略投资者中,腾讯投资110亿元,占5.21%;百度70亿元,占3.31%;阿里巴巴43.3亿元,占2.05%;京东50亿元,占2.36%;苏宁40亿元,占1.88%;光启互联技术40亿元,占1.88%;淮海方舟信息基金40亿元,占1.88%;鑫泉基金7亿元,占0.33%。国有部分两家,中国人寿217亿元,占10.22%;中国国有企业结构调整基金129.75亿元,占6.11%。
此外,联通拟向核心员工授予约8.5亿股限制性股票,价格为每股人民币3.79元。募集资金总额为780亿元人民币。
这是一个多方投入,各取所需的方案。腾讯、百度、阿里巴巴、京东、苏宁这几家属于 战略性投资。
百度方面说,未来百度将开放智能客服、人脸识别、语音交互等AI前沿技术,提供线上线下的产品和渠道资源,帮助联通提升用户体验、完善智慧家庭等业务。
腾讯、阿里、京东、苏宁这几家其实意图也差不多。互联网企业归根结底还是离不开互联网,互联网是运营商接入的。BAT,京东,苏宁要开展什么业务,有一个运营商能充分合作是很有必要的。
互联网入口最高级别就是运营商的入口,百度要搞无人车,就需要高速率低延迟的网络,腾讯要网络游戏赚钱,就会与联通合作出来流量免费的大王卡。阿里、京东、苏宁电商要赚钱,给用户合作出点免费定向流量来,用户在阿里京东苏宁电商页面停留久了购物自然就多了。所以,互联网企业是战略合作。
至于一些基金,一些国企主要还是财务投资,他们看好是联通与互联网企业结合后的前景。
联通内部的限制性低价股更像是一次利益分配,低价给股权,未来如果联通真的发展起来,股价大涨,联通内部职工也能分享利益。
联通前景看好
中国运营商一直是管道化的。互联网行业利润丰厚,但是运营商只能收收网络服务的费用。运营商曾经多次尝试过把业务拓展到互联网领域,譬如移动的飞信。但是这种尝试基本都是无疾而终。
原因很简单,国企制度不适合自由竞争的互联网,国企的优势在于天然垄断的行业,在这类行业,国企被制约,能够为社会提供相对廉价的公共服务。而到了自由竞争行业,比创新,比激励,国企就不合适了。
而中国联通搞混改,在体制变化之后,是有希望与互联网巨头结合起来,利用资源整合获取新收益的。作为互联网的最高级别入口,BAT的商业模式都可以找到赢利点,这个入口发挥好了,联通就不会拘泥于区区的流量费用和电话费。
联通方面说,创新业务是中国联通当前及下一阶段发展的重点业务,创新业务集中性、专业性特征明显,要以市场化为导向,聚焦云计算、大数据、物联网、产业互联网、支付金融、视频业务等关键领域,提升资源配置和运行效率。
就是说,联通手里的资源,到了互联网企业手里可以发挥更大的效益,而通过混改,联通可以分享互联网企业利用流量带来的增值。所以混改后的联通前景看好。