11月14日，据香港交易所网站，杭州顺丰同城实业股份有限公司（以下简称“顺丰同城”）披露了聆讯后资料集。这意味着顺丰同城即将完成上市，届时，顺丰同城也将成为顺丰旗下继顺丰控股、顺丰房托、嘉里物流之后的第四家上市公司。

相较于此前公布的招股书，聆讯后资料集包括了顺丰同城2021年前5个月的经营情况。并且，顺丰同城表示未来将会收购一家即时配送企业。

一、顺丰披露今年前五月业绩，增速亮眼

截止2021年5月31日，顺丰同城与2000多个商家品牌进行合作，服务商家数量为532500名，注册消费者规模大1.26亿名，注册骑手数量为280万名。

顺丰同城服务覆盖国内1000多个市县，业务包括餐饮外卖等成熟场景，也包括同城零售、近场电商和服务等场景。

截止2021年5月31日的五个月，顺丰同城订单总数约为5.14亿笔，同比增长率为151.2%。2018年，顺丰同城推出同城零售、近场电商和近场服务场景，截止2021年5月31日，这三项业务的订单同比增长率分别为272.4%、 143.1%和223.2%。

顺丰同城认为均衡的全场景订单组合使其订单量及订单密度快速增长，减缓骑手调度压力，降低配送成本。未来的增长将主要取决于能否深化在现有场景的渗透和对增量场景的扩展，并巩固在快速增长的非餐场景的领先地位。

二、顺丰同城亏损收窄，扩大规模降低成本

顺丰同城虽然业务量增长迅速，但仍处于亏损状态，但其毛损率正在逐步收窄，从2018年的23.3%降到了2020年的3.9%，2021年前五个月的毛损率为0.9%，原因是每单的履约成本逐步下降。

履约成本指的是，与骑手有相关的劳务外包成本及员工福利费用之和。2018年以来，劳动外包成本均超过每年的收入。2021年前五个月，每笔订单平均履约成本成为5.9元。

通过扩大规模经济效应，顺丰同城的骑手可以将更多订单集合在一起一次性配送，从而降低每笔订单的平均履约成本。同时，由于非外卖订单的增多，顺丰同城通过优化订单结构和起手调度，在订单增多的同时，降低每单成本。

截止到2021年5月31日，顺丰同城收入为30.5亿元，毛亏损为2766万元，经营亏损为3.53亿元，同比增高54.3%，净亏损为3.53亿元。经营亏损增高原因是，顺丰同城的销售及营销开支、研发开支、行政开支等同比2020年前五个月均有所上升。

顺丰同城在2021年前五个月的经营活动现金流净额为-2.82亿元，相较于2020年同期的流出数据更多。

顺丰同城表示，整个往绩记录期间录得毛亏损、淨亏损及淨经营现金流出，且预期上述财务状况将持续三至五年，直至渡过初期发展阶段并建立规模经济效应。

三、市场分散、增长率高，欲进行收购

根据艾瑞咨询的资料，中国第三方即时配送服务行业蓬勃发展，年度订单量预期由2020年的30亿笔增加至2025年的163亿笔，复合年增长率为40.1%。市场的扩张有利于顺丰同城扩大规模。

艾瑞咨询表示，中国第三方即时配送服务行业市场份额，除了顺丰同城、美团、达达、饿了么、闪送外，6成多的市场属于其他公司。2020年及截至2021年3月31日止十二个月，中国前六大第三方即时配送服务提供商的合计市场份额（以订单量计）分别约为35.6%及36.6%。

第三方即时配送服务市场分散。目前，许多商家的订单由缺乏组织性的本地配送团队完成。艾瑞咨询认为未来第三方即时配送服务市场可能有巨大潜力。凭藉强大的网络效应及规模经济，领先的第三方即时配送服务提供商已具备优势，从而获得更大市场份额。

顺丰同城除了扩大自身业务规模，占领市场份额外，还表示预计要收购一家时配送服务行业的企业。

顺丰同城的收购条件有：(i)收入超过人民币10亿元；(ii)在中国的地域范围内，与我们的业务和战略形成互补；(iii)有超过三年的营运历史；及(iv)估值为人民币500百万元至人民币10亿元。

不过，顺丰同城也表示根据艾瑞咨询报告，截至最后实际可行日期，即时配送服务行业内的平台超过20家。截至最后实际可行日期，尚未找到任何投资或收购目标。

四、顺丰同城上市，或带动即时物流整合

随着京东系达达集团2020年成功在美国上市，成为“中国即时物流和即时零售第一股”后，即时物流市场也越来越多地被资本市场关注。顺丰同城的在港股上市，谋定“港股即时物流第一股”，届时也将唤醒更多即时配送企业。

目前来看即时物流市场还存在一些强劲对手：

（1）美团配送：美团配送专注C端客户，也是中国即时物流市场业务规模最大的企业，如果美团配送从美团分拆并独立上市，势必成为市场最有力的竞争对手。去年以来，美团配送已经发力B端客户，如为商户配送苹果手机等。

去年，美团配送宣布将开放战略再升级，打造更普惠的配送服务，构建更开放的产业链生态，与生态合作伙伴共同建设未来城市的新基础设施。具体措施包括数字化助力1000万家门店，提供20万个深度配送解决方案。

（2）蜂鸟配送：阿里本地生活旗下饿了么的即时物流配送平台，尽管在阿里系受到一些发展制掣，但由于蜂鸟配送借助超级流量入口饿了么、支付宝等，仍然是有力竞争对手。11月4日消息，接替阿里本地生活原CEO李永和的俞永福，在上任后推行 “541 新阵型”，具体是 “5C”“4B”“1D”，即由5个面向消费者的（to C）业务、4个面向商家的（to B）业务和履约（Delivery）业务组成。

据悉“1D”指的是蜂鸟即配，该业务目前受到张勇的重点关注。如果阿里本地生活山上市，无疑对顺丰同城形成市场压力。

（3）菜鸟直送：2020年3月，菜鸟网络完成对即时物流企业点我达的全资收购，2020年8月，菜鸟整合旗下丹鸟物流、点我达以及蓝豚运力的新物流品牌，推出全新品牌菜鸟直送，菜鸟直送定位于构建立体化同城配送网络，服务产品包括O2O同城配、B2C仓配、B2C家装、B2B城配、B2B干线，服务能力覆盖超过350个城市，全国有3000个站点，配送员运力池达到400万以上。

目前即时物流市场还有包括闪送、UU跑腿等区域性即时物流企业，随着头部企业的整合及上市，预计即时物流市场将有新一轮整合发展。