5月28日，京东物流正式在香港联交所上市，发行价为每股40.36港元，预计全球发售募集资金净额为241.13亿港元，面向散户部分获得约715.61倍超额认购。

一，十四年磨一剑

下面，来一起先回顾一下京东物流时间线。

今年2月16日，京东物流正式向香港联交所递交招股申请，美银证券、高盛、海通国际为联席保荐人。

5月2日，京东物流通过港交所聆讯[W1] ，并公布了包含京东物流2021年第一季度截至3月31日的若干财务及业务资料。

京东物流作为京东集团旗下的内部物流服务部门诞生于2007年，但在2017年才开始作为独立组建京东物流子集团，走上第三方物流发展道路。

据其招股书显示，京东物流在2018-2020年的营业收入分别为379亿元、498亿元和734亿元。经调整利润-16.15亿元、-9.24亿元、17.1亿元。2021年第一季度营收为224亿，同比增长64.1%。

截止到现在，京东物流员工数量达到约26万人，平均每位员工年支出近11万，月支出近9000元。

相较于公众电商购物时候接触到的其他物流快递公司，由于京东物流隶属于大型电商平台京东集团而有所不同。京东物流的优势在于更懂商品销售和供应链，更能预知商品的销售区域，因而将商品预先放置在距离消费者最近的仓库。因此，京东物流的特征是多仓库、少卡车。

据京东物流招股书透露，截止到2020年末，其自营运输车队包括约7,500辆卡车及其他车辆。在仓库面积方面，京东物流表示，截至2020年12月31日，京东物流运营超过900个仓库，包含京东物流管理的云仓面积在内，仓储总面积约2100万平方米。

二，融资投向哪？

对于此次上市融资的用途，京东物流将重点布局一体化供应链，包括升级和扩展六大物流网络，开发与供应链解决方案和物流服务相关的先进技术，扩展一体化解决方案的广度和深度，帮助客户提升供应链效率和用户体验，降低运营成本等。具体展开来说，主要有如下几点：

1、投向数智仓储网：招股书显示，京东物流，将会增加智能仓库数量，扩大仓储网络并增加小型仓库并向下沉市场扩张。截至2020年底，京东物流运营900余个仓库，其中在22个城市运营32个“亚洲一号”大型智能仓库。京东物流认为未来在适当区域要增加“亚洲一号”大型智能仓。仓储智能化是京东物流优先在考虑的事情。

2、投向高端运网：京东物流将会购买自由运力并升级外包合作伙伴以增强综合运输网络效率；通过以包机或包舱的形式增加目的地覆盖和航班频率以扩大航空货运网络；增加自动分拣中心数量，并对现有的分拣中心进行技术升级。京东物流将会延续此前的战略提升运力，在去年8月京东物流控股跨越速运，提高了陆运及空运的能力。截止到2020年，京东物流拥有约620条航空货运航线。

3、投向冷链网络：京东物流将会增加温控仓库和分拣中心数量以及冷链运输车辆，升级现有的冷链网络。截至2020年底，京东物流运营87个温控冷链仓库，面积超过490,000平方米，可调用约2,000台专用于冷链运输的货车。生鲜行业的一体化供应链服务需求预计将由2020年的620亿元，增至2025年的1460亿元，京东物流为这一巨大市场将会持续投入。

4、投向跨境物流：京东物流将会增加中国保税仓库数量，以促进进口物流；在核心增长地区（包括北美、欧洲及东南亚）增加海外仓库，以便中国商户向海外直销商品；与海外本地物流服务商开展合作。截止到2020年年底，京东物流拥有32个保税仓库及海外仓库，总面积约为440,000平方米，已建立覆盖超220个国家及地区的国际航线。

5、强化大件网络：京东物流要增加配送与安装网点；为配送与安装人员提供培训及技术支持。以家具和家电为代表的大件电商的线上消费逐渐增多，相比于其他商品，大件商品不仅需要运输，对后续安装服务也有着更高的要求。京东物流提供安装服务，免除了消费者收到商品后，再寻找安装服务的步骤，有利于促进大件商品线上销售。截止到2020年年末，京东物流大件服务覆盖29个省际362个城市。

6、最后一公里配送：京东物流将会增加新配送网点以扩张网络覆盖，提升配送网点自动化水平。最后一公里是快递包裹投送中最为关键的一环，目前国内快递公司主要依靠快递员人力完成，京东物流的智能快递车刚刚获得北京市高级别自动驾驶示范区颁发的车身编码，实现持证上岗。智能快递车车获得路权，有利于后续大规模推广。

7、前瞻科技布局：京东物流表示投入升级硬件、软件和算法，以赋能我们的自动化设备及器械；投入自动化技术应用场景相关的研发，以拓展自动化应用；投资智能决策核心能力的数据分析与算法，以及包括5G、云计算、物联网技术在内的其他底层技术。

三，京东零售内仍有巨大潜力

提起京东，市场上总拿美国的亚马逊作为对比，两者均以自营电商闻名，并且物流均为自建，运输快已成为被消费者熟知的事情。

根据京东集团的2020年财报，其全年总营收为7458 亿元，其中服务收入占比首次超过14%，净利润 494.05 亿元。

京东集团表示服务收入增加是由于物流服务在第三方商家和其他第三方中的渗透率不断提高，以及由于我们持续改进自动化营销技术，提高了投资回报率并吸引业务合作伙伴在营销方面有更多投入，从而使得营销服务增长。

京东物流2020年收入占京东集团收入的比例为9.8%。

在亚马逊方面，亚马逊物流板块2019年的收入537.6亿美元，亚马逊的同年收入为2805.2亿美元，物流板块收入占比为19.2%。

（2017-2019年亚马逊物流收入）

值得关注的是，亚马逊物流在2018年的收入就超越了DHL，成为全球最大的物流公司。

从亚马逊物流收入占比的角度看，京东物流还有较大的营收增长，如果按照20%左右的规模预计，京东物流的营收还能有翻倍的增长空间。

受到疫情影响，国外的消费者开始选择电商渠道购买商品。随着用户持续涌向亚马逊平台，越来越多的企业也开始在亚马逊网站上开店。这与京东商城的第三方卖家的增多类似。

（2004-2020年亚马逊收入）

这些企业会购买广告，并付费使用亚马逊物流，使用亚马逊仓库。亚马逊赚取的金额包括提供给第三方卖家的服务费，每笔销售中还有抽取提成，还有向使用其仓库的卖家收取费用。

这一块的收入在2021年第一季度飙升了64%。

目前，亚马逊销售的商品有近2/3是由亚马逊物流运送的。相关数据显示，在2020年7月，亚马逊物流运输投递了66%的包裹，而2019年7月这一比例为54%。

预计到2021年亚马逊物流可能会运输投递80%的包裹。到2022年，亚马逊的快递网络将投递65亿件包裹，数量超过UPS的50亿件，以及联邦快递的34亿件。

截止到2020年，京东的活跃购买用户数达到4.719亿，同比增长30.3%，全年净增近 1.1 亿活跃用户。用户数的增多以及“平台二选一”政策的监管趋严，有利于京东集团吸引更多的商家入驻，也为京东物流带来了潜在的客户。

对比亚马逊可以发现，京东物流在投递包裹方面还有很大的增长空间，物流服务可以为自身以及京东零售带来更多的客户。并且，京东还承接了大量外部客户的服务需求，双管齐下的京东物流未来的表现值得关注。