◎ 先是9月19日，海航现代物流旗下的海越股份收到证监会通知，公司发行股份购买资产暨关联交易事项经上市公司并购重组审核委员会审核，获得无条件通过。

　　◎ 紧接着在9月25日，中国银行业协会专职副会长潘光伟表示，银行启动对企业并购的检查是出于审慎经营，但银监会并未要求对海航的并购交易进行检查。

　　上述一连串事项充分表明：诸如海航这样的特大型民营企业，只要在符合政策的方向上做好企业的经营，政府和有关部门对相关企业的海外并购交易、境内资本运作支持的态度是一以贯之的。

　　在国内资本市场层面，若用放大镜去解析这一政策的连贯性，海越股份的快速过会便是特别值得一说的案例。

　　重溯此次交易的时间线如下：

　　2017年4月21日，海航集团旗下的海航现代物流，从原大股东手中受让海越股份控制权并完成工商变更登记；

　　5月22日，海越股份召开董事会会议，审议通过了发行股份购买资产暨关联交易的相关议案；

　　6月22日，海越股份并购北方石油的议案获得股东大会通过，4天后向证监会申报核准材料；

　　7月27日，证监会出具一次反馈意见通知书；

　　9月19日，此次交易获得证监会无条件通过，9月20日股票复牌。

　　分析人士指出，此次海航集团在半年内完成了资产注入，不但显示了海航在此项交易上操作的高效，另在并购重组审核趋严的大背景下，4个月便完成过会更显示了监管部门对公司及项目的认可。

　　此次重组方案过会，标志着海航集团深耕石化产业的决心，完成了“加工+仓储+物流+贸易+零售”一体化的产业链布局。

　　未来，海越股份或将被打造成海航石油化工板块的航母上市公司，由地方性公司变为全国性企业，迎来发展新机遇。

　　今年2月21日，海航现代物流以26.5亿元价格，从海越控股和吕小奎等八名自然人手中收购了海越科技，成为海越股份控股股东——海越科技的唯一股东。海越科技持有海越股份22.31%股权，为上市公司的控股股东，公司的实际控制人变更为海南省慈航公益基金会。

　　两天后（2月24日），海越股份因筹划重大资产重组申请连续停牌。后续披露的交易方案显示，海越股份拟通过发行股份的方式购买海航云商、萍乡中天创富及天津惠宝生分别持有的北方石油80%、19%及1%的股权，共计发行7963万股。本次交易完成后，海越股份将持有北方石油100%股权。

　　海航现代物流，是海航集团旗下的大型跨国物流产业控股集团，下属控股企业40余家，总资产2000亿元。而早在2016年，一直想在石化领域有所建树的海航，通过收购北方石油80%的股权，初步完成其战略布局。

　　北方石油100%的股权总值高达11.38亿元。大股东将北方石油折价注入海越股份，将借助旗下资产造血能力进一步扩大上市公司主营业务能力，同时也解决了海航集团与上市公司间存在的同业竞争问题，实现了一举多得的功效。

　　当前，我国的石油化工行业中，较为知名的均为国有企业，民营企业的市场占有率及市场影响力较为有限。海航集团作为近年来发展迅速的世界五百强企业，或将进一步深化石油化工板块布局，通过集团化、规模化的管理模式，将海越股份打造成海航石油化工板块的航母上市公司。

　　分析人士指出，海航现代物流作为海航集团的全资子公司，控股海越股份之后，将凭借海航集团强大的资金实力和资源统筹能力，成为海越股份重要的信誉背书，为其后续发展提供强大资金和资源支持。

　　海航现代物流旗下目前只有海越股份一家A股上市公司，在石油供应链领域具有很大的想象空间。

　　成立于2003年的北方石油，作为天津地区最大的非国营石化服务和贸易企业，其年石化产品周转量占整个环渤海地区商业周转量的90%以上，业务范围涵盖原油、燃料油、成品油和混合芳烃等石化产品的储运、贸易和终端销售。

　　同时，投入运营和在建的原油、成品油和化工品库区超过120万立方米，并拥有5万吨级专业石化码头。

　　更重要的是，北方石油具有国家商务部批准的燃料油非国营贸易进口权、原油进口配额和成品油仓储及批发经营权，海越股份借此也获得了码头仓储及油品经营资质和进口权，这将是海越股份未来在石化领域发展的一个重要业务补充。

　　海越股份收购北方石油后，将由地方性公司变为全国性企业，此前海越股份的主要经营活动均在浙江省内。本次重组后，北方石油将成为海越股份在北方的根据地，形成以天津港为核心，辐射京津冀的贸易圈，南北联动的国内石化全产业链布局。

　　从市场拓展角度看，海越股份重组后，将依托北方石油在天津港区域的区位优势、采购优势、销售渠道优势，拓展深化其在京津冀地区的石油化工主营业务布局，逐步扩大市场空间，原有的石油化工产品生产、仓储、批发、零售业务将得到大幅度提升，有助于进一步扩大上市公司主营业务规模，增强上市公司的持续盈利能力。

　　同时，北方石油在对赌协议中承诺其2017年、2018年和2019年分别实现的净利润为6821.73万元、10035.52万元和12648.86万元，这将对上市公司未来的业绩起到重要的支撑作用。

　　此外，2017年随着原材料采购成本下降以及异辛烷价值回归，海越股份的业绩有望大幅改善，今年半年报公司归母净利润同比增长超100%。而随着2018年以后汽油国六标准逐步推广至全国，又将给石油化工产品贸易尤其是异辛烷等清洁汽油组分带来巨大的市场增量。

　　海越股份早在2011年就启动了宁波海越异辛烷项目，旗下60万吨/年的工业异辛烷是全球规模最大的异辛烷装置。随着市场占有率提高，产能利用率提高，公司的核心竞争力将进一步凸显。

　　从时机上来说，2017年5月，国务院印发《关于深化石油天然气体制改革的若干意见》，民营资本将准予进入石化全产业链布局。海越股份这样的民营企业有望迎来更大的市场空间，特别是在石油销售、石化产品加工等方面。

　　同时，本次石油天然气改革将会促进资本市场对石化行业的长期看好，有利于促进海越股份充分利用资本市场的力量，推进主营业务的不断提升。