快递行业未来会如何发展？我们本次想通过回答三个问题，给出行业未来发展的一些看法。

　　快递业务量的统计口径不是短期内全国快递业务量保持高增速的原因，我们认为，全国快递业务量保持高增长的原因主要是：网购频次的提升以及网购消费结构的转变导致快递转化率的提升是快递业务量保持高增长的最主要原因，网购规模统计口径外的微商为快递业务量增速提供增量，但不是快递业务量保持高增速的主要原因。从当前来看，基于今年前7 个月快递业务量55.9%的累计同比增速，以及日用百货等低值物品渗透率今年大概率进一步提升，我们重申此前的观点，今年快递业务量有望保持50%的增速，大概率超过去年。

　　我们认为当前快递单价下降空间不大。从消费者来说，随着消费的进一步升级，消费者对快递价格的敏感性会进一步降低，他们会更加关注快递企业服务的质量。而对于加盟商来说，当前加盟商的平均利润率已经很低，加盟商主动降价的意愿不强。此外，2013 年以来相关监管部门已将抑制企业低价恶性竞争作为重点工作内容，并出台了《快递末端投递指导意见》，要求形成快递价格监测网络，引导企业从价格竞争向服务竞争转变，提升行业服务能力和水平。因此，我们认为未来快递单价可能会小规模下降，未来快递公司主要靠产品服务的差异性进行竞争，抢夺市场份额。

　　我国快递企业经历起步、发展和繁荣三个阶段后，目前“通达系”和顺丰占据我国一半以上的快递市场份额。对标国际快递公司，综合物流服务商是未来我国快递公司的发展方向。我们认为，未来会有更多的快递企业开始向集物流、信息流和资金流于一体的综合物流服务商转型，快递企业间将大力推进快递行业上下游产业链的并购，打通快递、零担、仓储、供应链金融等模块，同时通过海外市场的拓展，实现快递企业国际化发展战略。