第一物流全媒体8月8日讯（微信：cn156news）
就在8月3日阿里旗下蚂蚁金服的蚂蚁花呗在上交所挂牌首单互联网消费金融ABS，8月5日，京东也传来“第一”消息——“京东金融-华泰资管2016年1期保理合同债权资产支持证券”（简称“京东金融第一期保理ABS”）在上海证券交易所正式敲钟挂牌。
这也是国内资本市场第一单互联网保理业务ABS，其背后对应资产是京东金融
供应链金融业务“京保贝”的债权。
近年来，京东频频加码互联网金融，已经建立了七条业务线，分别是供应链金融、消费金融、财富管理、众筹、支付、保险、证券。而供应链金融可以说是其金融业务的根基，也是京东赚钱的超级秘密武器！
一直亏损，却从来不缺钱，还玩起供应链金融
京东做了一件如今正确，当年却被马云嘲笑的事，自建物流和仓库。在中国电商界，真正敢自己建物流的平台并不多，因为大家都知道这个成本投入是非常大的，刘强东却做到了，虽然一直处于亏损状态，但是似乎从来不缺钱。
原因是什么呢？业内人士认为，其主要就是因为有充足的现金流。
①投资者看重京东的长期发展。据说，京东每年的广告费几乎都超过它的盈利平衡。现在的京东已经成为四大门户赚钱工具。自己么却在一直亏钱。
但小编看来，其实要说京东完全不赚钱，也并非如此，京东只是在部分业务上的投入过大，导致整体的亏损。比如京东金融其实是赚钱的，京东的亏损主要在仓库建设和物流上，而现在仓库也已基本完成了。
“京东看似亏损，实则不然，目前京东需做的就是要扩张，只要模式没有问题，盈利是迟早的问题，因此还有人投资就是这个道理。”一位业内人士分析认为，再看看电商的鼻祖，美国亚马逊过去二十年一直在亏损，但市值却一直那么高，就知道亏损并不代表企业没有前景，真正看中的还是未来发展收益，这其实就是投资。
②现金流是各家电商“开战”重点。大家知道，现金流对生意是非常重要的。且不说京东，就国美，苏宁们而言，卖家根本不挣钱，或者只赚点辛苦钱。为什么他们还要开那么多店，还要低价大甩卖？
“现在不挣钱，少挣钱没关系的，打败了对手，以后来就可以挣大钱了。”在小编看来这纯属扯淡。其实现在各家电商虽然经营模式不同，但他们有个共同的目的就是获取现金流，靠现金结算流进行资本动作赚钱。
道理很简单。举个例子：假设一年100亿营收，延迟三个月还款，手里就是25亿现金流！延迟六个月还款，手里就是50亿！这样难道不是挣钱吗？所以，京东、苏宁、国美之战，表面上看是市场份额之战，利润之战，但从财务角度来说，更加紧迫的原因，是现金流之战！
③账期是京东赚钱的秘密。正如一位电商行业人士评价：“在电商行业，金融可以算得上是食物链的最顶端，
供应链金融能打造一个服务的闭环，将供应商紧紧地捆绑在自己的平台，这是一个争夺供应商的最有效的办法。”
而大家都知道，电商与供应商之间的合作模式中，一个关系双方最重要的利益环节就是账期问题。这也成为各大电商盈利的秘密。为什么这样说呢？
以京东为例，由于账期的存在，京东近50%的供应商，特别是中小规模供应商会在生产过程中存在一定的资金压力，这就为京东再为供应商提供金融服务创造了机会。
简单说就是，利用京东在销售上的主导地位，一方面延长账期，增加资金沉淀的数量和时间，另一方面利用这段时间供应商缺乏资金的机会，为其提供各类贷款融资，赚钱金融收益。
例如，京东从宝洁进了10亿元的货，然后在20天将货卖出去，基本上消费者的钱当天（货到付款）或者第二天（信用卡刷卡）就能收上来，假设京东和宝洁商定的账期是60天，那么等于宝洁的10亿元货款有40天是趴在京东的账户，京东可以将这些钱进行投资，获得收益。
这也是为什么京东目前最挣钱的是金融板块，而本次夺得国内资本市场第一单的互联网保理业务ABS，可能正是京东要加码对
供应链金融的投入，从而带动平台B端的现金流通速度。使其整个链条更加具有活力，实现高速运转的现金流。这也是京东看似一直亏损，但却从来不缺钱的“秘密”所在。
国内首单互联网保理业务ABS有啥特色？
看完以上京东赚钱的“秘密”，再回到京东金融本次获国内首单互联网保理业务ABS话题。8月5日，京东金融第一期保理ABS在上海证券交易所正式挂牌，发行的规模为20亿元，管理人为华泰证券（上海）资产管理有限公司。
此前，5月初，京东金融就曾经披露，京东金融第一期保理ABS已经获得上交所挂牌转让的无异议函。
①第一期募资规模20亿。根据京东金融第一期保理ABS的发行安排，募资规模20亿，分为优先A级（72%，AAA评级）、优先B级（27.95% AA评级）、次级（0.05%）资产支持证券。在发行利率方面，优先1级资产年化利率4.1%，优先2级资产年化利率5.9%。
此外，京东金融第一期保理ABS设置了“2年循环期+3个月摊还期”的结构，资产支持证券期限为27个月，前24个月为循环期，以入池标准挑选合格基础资产进行循环购买，循环期内每年兑付优先级投资人的利息；后3个月为分配期，专项计划每月过手分配优先级本息；待优先A级及优先B级本金全部偿付完毕，专项计划将剩余收益支付于次级投资人。
②ABS有基础。据小编了解，这并非是京东金融第一次涉足互联网资产ABS。2015年10月28日，京东金融曾在深交所发行互联网消费金融京东白条ABS。
同年12月，于深交所发行了“京东白条二期应收账款债权资产支持专项计划”，规模12亿元。此后，自2016年1月至2016年4月，先后发售四期京东白条ABS专项计划，实现京东白条ABS发行常态化。
“本次发行保理ABS，对于京东金融意义深远：
首先，不仅继续打开了一条新的资金渠道，让保理业务能够持续‘输血’给实体企业；
其次，更是基于大数据风控，我们针对企业客户的保理业务资产质量也受到了投资机构的高度认可；
第三，未来，京东金融也有能力持续把优质的资产端输出给金融市场。”京东金融结构金融部负责人郝延山表示。
③大数据风控确保资产质量。由于应收账款市场属于信用市场，保理业务作为一种金融工具，是应收账款市场买方和卖方的中介，进行资产证券化则需要较强的产品结构设计能力，通常机构投资者的顾虑在于市场上一些保理业务的底层资产不透明，风险资产不够分散，其质量难以权衡。
对此，京东金融依托大数据科技风控体系，有效地管理风险，并且解决了机构投资者的痛点。“京东金融成立两年多，定位金融科技公司。我们认为，做金融应该从本质出发，在所有因素中，风控是最重要的，也是商业模式中唯一不变的本质。”郝延山说。
有业内人士分析称，京东金融发行保理ABS，有利于融资人在10倍杠杆限制的监管要求下持续拓展业务，为实体企业的有效融资需求提供全方位的金融解决方案和一站式服务。
【悄悄问几句】
不懂的就得问几句，这三问你需听
①物流人问：ABS是个什么鬼？
广义的ABS（资产证券化）是一种类债权的可交易证券，即以基础资产（特定资产组合或特定现金流）为支持，以类似债券的形式发放，形成的一种可交易证券。
而“ABS”本身，既可以做动词使用（Asset Backed Securitization），即指“企业将其资产进行资产证券化的过程”；也可以做名词（Asset Backed Securities）使用，即“通过资产证券化发行的资产支持证券”。
②同行人问：对手阿里玩ABS么？
据小编了解，就在8月3日，阿里旗下的蚂蚁花呗消费信贷资产支持证券项目刚刚在上海证券交易所挂牌，这也是上交所首单互联网消费金融ABS。两家“死对头”，前后脚分别ABS挂牌，二者之间的较量虽已开站多时，但每一次都给人一种“好戏才刚刚开始的感觉！”
蚂蚁花呗该计划挂牌总额为300亿元，由德邦证券作为管理人，发行期数不超过20期，首期发行规模20亿元，期限为1年。首期20亿元已经获得了超额认购，认购机构包括资产管理公司、银行、保险公司等众多机构投资者。
蚂蚁金服消费金融业务相关负责人表示，这对于蚂蚁金服的消费金融业务具有非常重要的里程碑意义，不仅拓展了融资渠道，提升了融资能力，更重要的是让其有能力服务更多的用户、给用户带来更好的消费金融体验。
③客户在问：发行ABS有啥好处？
ABS的意义在于把低流动性资产转化为高流动性的证券，将企业的未来资产进行提前变现和转移分拆，从而满足融资和风险释放的需求。发行ABS对企业、发行方和投资方的好处各不相同。
对企业来说，可拓展融资渠道，降低融资成本；对发行方来说，多了一种资产配置的方式，同时可以丰富自身金融产品。
银行因为资金成本已经很低（存款利率），销售ABS的佣金也不高，所以动力不足；券商积极参与，核心是为了获得多元化资产，笼络住投资客户（因为现阶段其他债券都不好卖），也带有“占位”的心态，佣金收入倒不是主要原因，因为很少；对于投资方来说，在资产荒严重的环境下，任何一种新的、优质的资产都是受欢迎的。
（第一物流全媒体综合一财网、五道口保理学院、上市公司等报道）
